martes, 26 de octubre de 2010

Rumores y falsedades constantes

El amigo Sabo nos transmite en http://www.bolsawhis.com/foros/index.php?topic=2638.1230 el artículo el artículo “Los bancos reducirán el dividendo ante el "terrible" 2011 que se avecina” que pueden leer en http://www.cotizalia.com/en-exclusiva/bancos-reducir-dividendo-capital-20101025-59947.html

-------->

1.-Ya dije el otro día (ver “Siguen ladrando…luego seguimos bien cabalgando” en http://operarbolsa.blogspot.com/2010/10/siguen-ladrando-luego-seguimos-bien.html) que al demostrar los hechos que sus mentiras eran evidentes los destronados previos reyezuelos de las finanzas globales siguen constantemente “descubriendo” problemas de SAN -recordemos que el accionariado de SAN es mayoritariamente internacional, tanto cuantitativamente (de hecho hay más accionistas ingleses que españoles), como cualitativamente (hay mayor porcentaje de capital “useño” que español- y BBVA, siempre tienen a sus analistos permanentemente renovando nuevos "descubrimientos" que poder utilizar contra los dos grandes macro bancos “españoles” que se les han colado en su círculo de poder financiero mundial.


2.-El antepenúltimo “descubrimiento”, que sigue apareciendo de vez en cuando, como el monstruo del lago Ness, es el hipotético problema de liquidez que PUEDAN tener en algún momento.
De todos es conocido el tradicional conservadurismo del BBVA al respecto.
Por si fuera poco, y, desgraciadamente para ellos, SAN sigue mostrando ser el UNICO gran banco global que tiene más depósitos retail que riesgos ponderados, a nivel español, a nivel inglés, a nivel “useño”, y a nivel global.
Su liquidez y activos soberanos cubren sus vencimientos del 2.011, incluso si el BCE cerrara totalmente su liquidez (cosa que no ocurrirá, salvo que se acepte la suspensión de pagos generalizada de la banca europea).


3.-Posteriormente,
*ante el grave problema de morosidad inmobiliaria existente en España, que es muy inferior a la media europea, como demostró PwC en un estudio ad hoc (ver “La morosidad del sistema financiero español en agosto” en http://operarbolsa.blogspot.com/2010/10/la-morosidad-del-sistema-financiero.html;
*y aprovechándose de la estricta actuación del BdeE (sorprendentemente apoyada positivamente por Emilio Botín), que ha querido demostrar al mundo ser más papista que el Papa, con una nueva reglamentación de morosidad y consecuente obligatoriedad de provisiones que es líder mundial en dureza y estupidez (ya sabremos algún día las torpezas que quiere hacerse perdonar, o el objetivo que realmente busca) (ver “El fin de la provisión genérica supondrá otro golpe para las cuentas de la banca” en http://operarbolsa.blogspot.com/2010/10/fin-provision-generica-golpea-las.html, y “Fin provisión genérica golpea resultados de la banca” en http://operarbolsa.blogspot.com/2010/10/fin-provision-generica-golpea.html) –y, para terminar de rizar el rizo, con efecto retroactivo-, que ocasionará coyunturalmente graves perjuicios contables (que no reales) al sistema financiero español, obligándoles a un fuerte aumento de las provisiones,
*a pesar de ser YA en junio el sistema financiero con relativamente mayores provisiones contables específicas reglamentarias (€37.021M, el doble que hace 30 meses),
*y de ser todavía el UNICO en el mundo con provisiones contables genéricas suplementarias (€21.551M, más del 58% de las reglamentarias),
*a pesar de tener el mayor porcentaje de garantía subyacente inmobiliaria, y que la legislación nacional no limita la garantía subsidiaria suplementaria del deudor.
...
los derrocados reyezuelos no hacen sino alarmar permanentemente al personal con el grave problema que tiene el sistema financiero español que le puede llevar a la ruina, dado que se ha estrechado el margen financiero.

Por supuesto,
*sin analizar entre los diversos subsectores inmobiliarios (suelos y solares, 2as residencias, viviendas residenciales con o sin servicios adecuados, etc), ya que la problemática es muy distinta en unos y otros,
*sin distinguir entre los bancos internacionalmente diversificados, los limitados a la actividad nacional, y las banquetas políticas,
*sin señalar que otros sistemas tienen un problema incomparablemente mayor (incluso con tulipanes podridos, y derivados tóxicos),
*sin aclarar que la morosidad inmobiliaria total (incluyendo promotores y suelos) es muy inferior a la de otros sistemas financieros,
*sin exponer que la tasa de recuperación es muy superior,
*y, por supuesto, ocultando que las provisiones contables son superiores, teniendo, además una provisiones genéricas que todavía nadie tiene, y unas garantías subsidiarias que pocas legislaciones mantienen.

Por mucho que se insista con las aclaraciones, los críticos saben –o creen saber- que una mentira repetida acaba convirtiéndose en una realidad generalmente admitida. Y por ello esta falsedad (o media verdad sin aclarar) suele aparecer una y otra vez en los media que, lo publican sin explicaciones ni análisis, como si estuvieran descubriendo la pólvora y la rueda.


4.-Ahora la última moda es atacar a nuestros bancos internacionales por el supuesto hipotético peligro futuro de escasez de recursos propios, que les podrían ocasionar la múltiples adquisiciones internacionales, que les podrían obligar a ampliaciones de capital y dejar de dar dividendo a sus accionistas.
Al ver que SAN sigue con su estrategia de aprovechar la mala coyuntura de los demás para fortalecerse en los mercados donde está presente (Brasil, Chile, México, UK, USA, y la filial SCF), y entrar adecuadamente en otros (Alemania, y Polonia especialmente), y observar atónitamente que también el BBVA está empezando a hacerlo (México, USA, China, y, ahora, Turquía)…
La última moda es difundir públicamente donde pueden, y soltar rumores permanentes sobre la potencial insuficiencia que pueden llegar a tener de recursos propios, y/o que esa expansión se hará a costa de reducir/eliminar el dividendo a sus accionistas.

*El propio Emilio Botín les ha contestado muy claramente: SAN financió su adquisiciones de los últimos tres años (unos €13.500M netos) con la venta de activos no estratégicos, y con beneficios extraordinarios realizados.
Los recursos de las ampliaciones de capital y los beneficios retenidos no repartidos vía dividendos han servido para potenciar a las diversas filiales, aumentando la capacidad para la futura obtención de nuevos beneficios recurrentes.

*Pero aún hay más: tanto SAN como BBVA, ambos, cumplen YA la exigencia de capital mínimo que Basilea III impone a las entidades financieras para el año 2.019 (¡!).
A ver cuántas entidades en el mundo piden decir algo semejante.

*De ninguna manera apeligra el dividendo de los accionistas, que, además, sólo es una parte del beneficio neto de cada año (reteniendo en el banco la otra mitad, junto a las múltiples provisiones específicas, genéricas, voluntarias y excepcionales, a las que se suman las amortizaciones fondo de comercio que correspondan por compras del pasado realizan todos los ejercicios).


Por supuesto, por mucho que lo aclaremos, los rencorosos destronados siempre aprovecharán cualquier ocasión para alarmar, y siempre tendrán a su servicio a innumerables plumillas agradecidos o ignorantes, a quienes aplaudirán con las orejas los siempre críticos de nuestros baluartes financieros a nivel mundial.
Pero, por lo menos lo habrán leído una vez de manera clara y concreta.


Saludos, y que tengan una buena tarde cuasi primaveral,

No hay comentarios:

Publicar un comentario

Si esta entrada tiene más de 10 días, tu comentario será moderado. Así sabré que has escrito. De otro modo, quizá me pasase desapercibido.