miércoles, 5 de enero de 2011

La deuda pública y el sistema financiero español -3

***El 24 de noviembre escribí la colaboración inicial de la serie “La deuda pública y el sistema financiero español”, que pueden leer en http://operarbolsa.blogspot.com/2010/11/la-deuda-publica-y-el-sistema.html, donde digo:
"""Las entidades financieras españolas NO estaban dispuestas a seguir comprando deuda pública española hasta que el Banco de España no actuara como el propio BCE, y el resto de Autoridades reguladoras de los sistemas financieros europeos (que TODOS permiten que la deuda pública de los países miembros de la UME se contabilice a su valor nominal, sin penalización contable alguna)."""
Ello obliga a los políticos a ordenar al BdeE a hacer como los demás Bancos Centrales europeos, cosa que hace con una circular que entró en vigor el 31 de diciembre, lo que significa que se aplicará a las cuentas de la banca del pasado año.
El documento ("Modificación de la Circular 3/2008, de 22 de mayo, del Banco de España, a las entidades de crédito, sobre determinación y control de los recursos propios mínimos") recoge un cambio en la forma de computar los bonos en balance.
Antes, las plusvalías y minusvalías en la cartera de deuda disponible para la venta, epígrafe que representa alrededor del 90% de los bonos que tiene una entidad, iban contra patrimonio. Es decir, sumaban o restaban solvencia a una entidad. Pero a partir de ahora, la banca podrá “dejar de asimilar a los resultados negativos las minusvalías generadas por dichos valores representativos de deuda”. Y ello había causado una pérdida de €4.300M al patrimonio de la banca en los estados financieros del mes de junio (ver en http://www.expansion.com/2010/08/20/empresas/banca/1282257702.html).


***El 28 de noviembre escribí la segunda parte con datos actualizados a octubreLa deuda pública y el sistema financiero español -2”, que pueden leer en http://operarbolsa.blogspot.com/2010/11/la-deuda-publica-y-el-sistema_28.html, donde digo:
"""En efecto, los bancos españoles hicieron un claro frente a los políticos en el periodo mencionado en mis colaboraciones, reduciendo su exposición al riesgo público español, pasando de tener un saldo récord de €155.614M en junio a €131.866M en octubre.
Gracias a ese acto de fuerza consiguieron:
.)no solo que los políticos forzaran que el Banco de España se igualara a los demás Bancos Centrales europeos (y al propio BCE), permitiendo que los activos soberanos de países de la UME se puedan contabilizar a su valor nominal hasta su vencimiento,
.)sino que, además, hicieron un buen beneficio pues vendieron bonos justo cuando su yield estaba bajo, y ahora pueden reponer sus carteras con un yield muy superior."""


***Y hoy toca seguir actualizando sobre el tema con datos a noviembre.
A final de noviembre la acumulación de bonos y letras en manos de las entidades de crédito ascendía a €125.967M, un 15% menos que a finales de 2009 (y un 19% menos que la cifra de junio), según los últimos datos del Tesoro.
El sector financiero nacional se ha convertido en el único tenedor de deuda pública española que redujo su exposición el año pasado. La cantidad controlada por las entidades de crédito pasó del 32,9% de la deuda total del Estado al 24,96%. Y el plazo medio de vencimiento de la misma sigue siendo inferior a 3 años.


***En la próxima entrega sabremos si la circular rectificativa del BdeE tuvo el éxito esperado.
Al fin y al cabo, no olvidemos que la nueva regulación para la banca “Basilea III” también jugará un papel importante, pues la deuda del Estado se considera la más líquida y se le otorgan injustamente muchas ventajas contables respecto a la deuda privada, lo que dificultará que la demanda de las entidades caiga en exceso.

Saludos,

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