Veremos qué nos depara 2012, año del cambio para algunos, año de continuidad de lamentaciones para otros. 

Lo que sí es cierto es que conforme acabe marzo se habrán cumplido los 100 primeros días de mandato. ¿Qué nos depara abril...? ¿Aguas mil o una profunda restructuración de todas las administraciones españolas? No sé por qué, pero temo que poca ropa pagará los platos rotos. ¿Llegará un día en el que cada español no quiera ser de la otra España...? Lamentación de la que siempre nos han hecho responsables y culpables, cuando parece ya por fin claro que los únicos culpables de las dos (o tres, cuatro... diecisiete o dieciocho) Españas son los políticos (los nefastos de estos tiempos y los igualmente nefastos de tiempos pasados, incluyendo todos los dictadores, regentes, pululadores y reyes que hemos tenido -Juan Carlos I, aún no ha muerto y no lo incluyo, por tanto, en la lista, y Rajoy aún puede salvarse, pero su parentela autonómica y municipal no-) que siguen fomentando la charanga y pandereta. O sea, la falta de cultura, civilización, educación y ánimo por el estudio y trabajo, males que fomentan ellos mismos para tenernos como peleles que alabemos sus derroches en obras faraónicas, deslumbrantes macroproyectos y promesas de futuro que nunca piensan cumplir.

¡Qué el 2012 os ilumine la mente y toméis consciencia! Lo mejor que podemos hacer es apagar la tele cuando ellos salen en esa caja tonta, para hacer bobos sumisos, o no comprar periódicos, ni escuchar radio. Algún medio cambiaría y dejaría de dar por saco con ellos y tanta mentira política. 

La economía y la política coexisten pero no van de la mano. A mi ya me da igual todo, poco me queda por hacer ya en esta vida y me da lo mismo 8 que 80. Por ello, porque me da igual todo, considero que tengo un poco de libertad y felicidad. Si algún día me toca pedir limosna (porque es altamente probable que me tiren para poner algún amiguete de los que hacen pasillos y/o cafetería), no por ello seré menos hombre ni menos digno ni menos feliz. Desde los 6 años que sé que la camisa del hombre feliz es no tener camisa (de momento, aún no he cobrado la paga extra ni el sueldo).

Cuando al pueblo se le promueven las bajezas y la envidia hacia los demás acaba pidiendo a gritos: ¡Soltad a Barrabás! ¡Soltad a Barrabás! Ahora, Barrabás ya anda suelto y este será el año en el que veremos sus andanzas. ¿Alguien piensa que de la noche a la mañana Barrabás va a ser un santo? Rajoy, la Cospe, la Espe y todos, absolutamente todos hicieron piña a las primeras filtraciones del sastre y los trajes con el caso Gurtel. Todos, absolutamente todos ponían la mano en el fuego por sus correligionarios. Todos, absolutamente todos han incluido corruptos en sus listas. Todos, absolutamente todos hacen connivencia a sabiendas de la gran corrupción de sus afiliados dirigentes. A ellos les hemos dado el poder e ilusos de nosotros pensamos que Barrabás no va a cometer tropelías.

Bienvenido sea 2012, porque quizá sea el año en que muchos españolitos abran lo ojos y se den cuenta de cuánta mentira nos cuentan todos, absolutamente todos.

IBEX - Seguimiento

Los segundos objettivos funcionan. Eso es lo que veo en el gráfico y parece que volvemos a una época de normalidad con objetivos bien definidos e identificados por las claras directrices.

Creo que nos volvemos a por los 8500, justo en la confluencia de dos objetivos, de modo que podemos alcanzar el primero de ellos, ceder muy poco y coronar el segundo de ellos. Según ocurra veremos qué vaya a pasar después, si subir o bajar, pues tenemos metas por arriba y por abajo.

Euro-Dólar

Entre hoy y mañana el Euro se la juega frente al Dólar. Atravesar la delgada línea morada puede suponer subidas importantes (repreciación del Euro). Chocar contra ella aún no significa caídas importantes (depreciación del Euro), lo mas probable si chocamos es volver a la zona 1,29-1,30, donde existe un doble objetivo muy importante. Si volvemos allí haríamos un doble suelo rebotando de nuevo. Según fuese ese rebote, veíamos qué pueda suceder después.

Visitad la anterior entrada de este par de monedas para saber de la importancia del objetivo que se alcanzó en la zona 1,29-1,30 y la posible repreciación del Euro si ahora cruza la línea morada.

Opciones y futuros, supliendo acciones y/o mejorando su precio

(Explicación –pequeña pincelada- para quienes no conocen estos productos, o no los usan o les tienen miedo) 

Generalmente operamos en los mercados comprando valores y después vendiéndolos o quedándonoslos para obtener dividendos, pero ese modo de proceder no es el mejor. Cuando los mercados se pueden seguir perdemos oportunidades de negocio debido a que ya no nos queda líquido para operar con esos productos, si se llega a un momento oportuno, pues está en gran parte invertido. Alguna vez nos atrevemos con futuros, generalmente para protegernos de eventuales caídas. En muy raras ocasiones llegamos a operar con opciones. 

Recordemos la Revolución Francesa: Libertar, Igualdad y Fraternidad. Tenemos tan arraigado el concepto y principio de la propiedad que la fraternidad desapareció del primer Código Civil del mundo y de todos los posteriores del resto de países, cambiándola por Propiedad. No podemos escapar a poseer cosas y las acciones son cosas más o menos tangibles, pero los futuros y otros derivados son algo que pertenece a la imaginación. Bien es cierto, que los derivados tienen utilidad y negocio, pero nacen de la pura imaginación. 

Justamente, el día de Nochebuena le explicaba a una compañera de trabajo (algunos trabajamos en fiestas y por todo el día) qué es un futuro. Supongamos que llamo “A” a una invención mental y consigo que alguien quiera comprar esa A y alguien vender esa A, de modo que en un momento prefijado en el tiempo futuro A un precio, ya que he conseguido hacer una legión de posibles compradores o vendedores (sea por lo que sea, bien por la oferta y la demanda, bien porque sea humo de colores y se aborrezca o se quiera para adornar alguna neurona iluminada, etc.) y en ese momento del futuro su precio valdrá para liquidar todas las posiciones de los que posean compra o venta viva. Después, vendrá el riesgo de la contraparte, la organización de un mercado, la estandarización de los contratos, las garantías, las liquidaciones diarias, otros vencimientos, los creadores de mercado… y fijar la evolución del producto A a algo llamado subyacente, naciendo las operaciones de arbitraje entre A y el subyacente, etc. El precio de A será el del subyacente en cada momento. En realidad cuando uno compra A o vende A lo que está realizando es una apuesta: “Compro porque A creo que va a subir o vendo porque A creo que va a bajar el precio”. Pero A no es nada. Compras o vendes nada y su precio debiera de ser nada (sólo comisiones por crear una papeleta donde anotar tu nombre y la cotización que había cuando has realizado la operación). Se gana o se pierde el día de liquidación y ganan y pierden el comprador o el vendedor en la misma medida, lo que pierde uno lo gana el otro. Como no hay dinero de por medio hasta el vencimiento (si lo hay para evitar distintos riesgos) se atribuye el precio del subyacente y, por tanto, cuando compras o vendes se estima una cantidad de dinero que, tanto el comprador utiliza como si recibiese un préstamo y al vendedor actúa como si prestara (mentira bien gorda y engaño general, para, con la organización del mercado, financiarse operaciones de arbitrajes entre A y el subyacente, o viceversa, pues financiamos compras o ventas verídicas en el subyacente y de ahí que nos cobren intereses). Como dicen que nos prestan o prestamos, pues el interés altera la cotización de A respecto de su subyacente sumándose. También tenemos que el subyacente de A, desde compramos una papeleta de apuesta o la vendemos y hasta el momento de liquidación puede pagar dividendos. Si ello ocurre debiera reflejarse otra alteración en la cotización de A porque liquidaremos al precio que tenga el subyacente en el vencimiento. Sabemos que los dividendos se restan del precio del subyacente, por tanto, a la cotización de A habrá que restarle los dividendos que pueda pagar su subyacente. Además A se negocia en un mercado y existe la oferta y la demanda, eso abre una horquilla en su cotización que siempre va en nuestra contra. 

En MEFF tenemos futuros de acciones que se pueden llegar a negociar. Nuestro mercado es bastante ilíquido pero los futuros de SAN, BBVA y TEF, para el primer vencimiento, suelen tener algo de volumen. Se afirma que con futuros ganas un poco más que con acciones y si pierdes, lo haces un poco menos que con acciones. Esto viene de dos cosas. Una es porque MEFF tiene un dinero tuyo, las garantías, y remunera diariamente con un poco de interés (en MEFF está la explicación de la falla por si alguien quiere saber cuánto renta). La otra es porque un futuro no es nada, sólo una invención mental, y no requiere dinero, salvo las garantías, por tanto, esas garantías siempre serán menores que el dinero necesario para haber negociado lo mismo en el subyacente. La diferencia entre el dinero para negociar en el subyacente y las garantías y una provisión en tu bróker, puedes tenerla en una cuenta remunerada, cosa que con el subyacente no podrías. También hay que considerar que no hay gastos de custodia, pero existe, si quieres mantener tu posición más allá del vencimiento, los gastos por orden de rolo. 

De modo que operar con futuros, cuando estos tienen liquidez, es más sensato que hacerlo con acciones, aunque requiere estar más pendiente de ellos por tener que rolarlos. La insensatez, por la que la inmensa mayoría huye, es por el apalancamiento, salvo que domines estos productos y seas consciente de lo que haces. Dado que las garantías son siempre menores que el dinero necesario para operar con acciones, resulta que hay quien opera por bastante más del dinero que (y algunos del que disponen para todas sus necesidades vitales) con el que podría comprar un número menor de acciones que el equivalente a los futuros que puede negociar. Pero las pérdidas y ganancias de los futuros son equivalentes a las pérdidas y ganancias que se producirían con la misma cantidad de acciones que el equivalente en futuros negociados. Por eso, si padeces pérdidas y estás apalancado, estas pueden ser muy abultadas, pudiendo arruinarte por tu insensatez. Si no te apalancas, no hay más riesgo que negociar con acciones (salvo los inherentes a MEFF y BME). 

Las opciones son otros derivados que podemos considerar humos de colores con irisaciones. En realidad son una especie de seguro entre alguien (que actúa como asegurador) y otro alguien (que actúa como asegurado). Son operaciones hechas en un mercado organizado (las de aquí en MEFF). El comprador de una opción paga una prima al vendedor. ¿Y qué se compra y qué se vende? Pues la diferencia entre un precio del subyacente que se llama strike, que es fijo para cada una de las series de opciones lanzadas y el precio del subyacente en el vencimiento (ese precio es el mismo con el que en el vencimiento se liquidan los futuros del mismo subyacente). La prima pagada o recibida no forma parte del objeto del seguro, sino que es el precio del seguro, igual que la prima del seguro obligatorio del coche que pagas tengas o no siniestros. El objeto del seguro es la diferencia del strike con el precio del subyacente en el vencimiento. Existen cuatro tipos de opciones (y muchas series de ellas, según strikes): 

• Call comprada: Se paga una prima porque esperamos que el precio del subyacente sea mayor que el stike en el vencimiento. 

• Put comprada: Se paga una prima porque esperamos que el precio del subyacente sea menor que el strike en el vencimiento. 

• Call vendida: Se cobra una prima porque esperamos que el precio del subyacente sea menor que el stike en el vencimiento. 

• Put vendida: Se cobra una prima porque esperamos que el precio del subyacente sea mayor que el strike en el vencimiento. 

Cuando nos hablan del precio de las opciones se están refiriendo a la cotización de la prima que se paga o se cobra. Está depende principalmente de la variación de precio del subyacente. Si un subyacente durante años cotizase siempre igual sin variar nunca ni un céntimo su cotización… ¿Quién querría asegurar una diferencia de precio? La prima sería casi cero para el strike coincidente con la cotización. Por el contrario, cuando el precio del subyacente varía mucho, la prima de la opción siempre es mayor (esa variación se mide con la volatilidad del subyacente) que si el precio del subyacente es más estable. Otro factor a tener en cuenta es la distancia del strike a la cotización del subyacente, pudiendo ser el strike mayor o menor que la cotización (en ocasiones igual). Supongamos que vendemos una call TEF vencimiento marzo/2012 (equivale a 100 acciones pero la prima se refiere siempre a una acción) de strike 11,50 cuando la cotización de TEF está a 13,50. La prima que recibiremos será como mínimo de 2 euros, que es la diferencia entre el precio actual del subyacente y el strike. También interviene en la prima el tiempo que falta hasta el vencimiento, pues… ¿Quién quiere asegurar algo que vence en este instante? Pues nadie y la prima es cero en el vencimiento, o va tendiendo a cero conforme se acerca el vencimiento, o mejor dicho, pierde valor conforme avanza el tiempo, de modo que el comprador de opciones es el afectado si sólo existiese esa variable y el vendedor el agraciado. Cuanto más falta para el vencimiento más alta es la prima. Además, como en los futuros, hay intereses de por medio que hay que repercutir en la prima. Por tanto, la prima fluctúa por la oferta y la demanda atendiendo principalmente a la volatilidad, al strike elegido y al tiempo que queda hasta el vencimiento. 

Un warrant es como una opción comprada (sólo call comprada o sólo put comprada) y es emitida por una entidad particular que busca su máximo beneficio. ¿Por qué será que esos emisores toman la parte vendedora (call vendida y put vendida)? Pues porque ahí está el negocio, en recibir dinero y ellos casi siempre ganan. Que nadie crea que son hermanitas de la caridad o que actúan como filántropos. Al contrario, los warrant son herramientas para pelar al público y las ofrecen hasta en la sopa. Las opciones, cualquiera las puede comprar o vender, pero aún así te asustan diciendo que el comprador de opciones limita sus posibles pérdidas a la prima y puede tener ganancias ilimitadas, en cambio, el vendedor de opciones puede padecer pérdidas ilimitadas y sus ganancias quedan limitadas a la prima. Eso es cierto, pero es malévolo y pretende confundir, pues se emplea la palabra ilimitada para que creas que no hay límite, y lo único que ocurre es que hasta el vencimiento no conoces ese límite, pero haberlo lo habrá, aparte de que puedes actuar en cualquier momento para parar las posibles pérdidas o para contener las posibles ganancias y por varios métodos. Con las opciones compradas no sacarás beneficio 4 de 5 veces que actúes (por ahí anda la media) y perderás la prima. Con las opciones vendidas te lucrarás de la prima 4 de las 5 veces que actúes. ¡Je! ¡Je! Dicho así parece fácil, pero no lo es, pues debemos formularnos la siguiente pregunta: ¿Cuándo hay que actuar? No voy a resolver las dudas con sólo esta entrada. En el blog, en alguna ocasión he puesto actuaciones concretas con opciones. Dejo para más adelante escribir sobre ellas y cuando venderla. Si alguien recuerda, para las opciones IBEX, a veces he relatado que la semana anterior a la del vencimiento, concretamente el jueves o el miércoles o viernes, es un lugar que suele ser excepcional para su venta. Aún así, es difícil saber si call o put. 

Pero estoy hablando de operar derivados, bueno, no tan rotundamente como sería operar tan sólo con ellos y os pongo un ejemplo de actuación sin valorar si el momento es adecuado o no. Supongamos que yo soy un inversor al que le gusta mucho ir comprando acciones del Banco Santander y cuando creo que el precio está a tiro… pues ¡zas! Disparo y compro. De ese modo voy creando mi cartera para unos cuantos años. Resulta que llevaba un mes tras las acciones que quería comprar y hace unos días compré a 5,55 euros. ¿Podría mejorar ese precio? Por supuesto, con tal de esperar y que SAN siga cayendo, pero nada me asegura que SAN vaya a caer más, así que compré por si no podía comprar en el futuro. Veamos, a continuación, un modo de mejorar el precio. 

Las primas puestas aquí son ficticias (he intentado que se aproximen a la realidad) pero el modo de actuar sí es real. Mi intención era poner unos 3000 euros en SAN alrededor de 5,5 euros la acción. En este momento, cada opción o cada futuro de SAN equivale a 107 acciones, luego, 3000 dividido entre 107 y dividido entre 5,5 da 5,0977. O sea, que si negocio 5 opciones opero casi igual que con 3000 euros en acciones, de ese modo no me apalanco y no asumo más riesgo que en el contado y sacaré más beneficio. Pues... hace más de un mes que tenía que haberme planteado la siguiente estrategia. Lo malo de ella es que tenía que estar pendiente del momento en el que SAN se acercó a la zona 5,5 euros por primera vez: 

• (Hablo en presente intentando exponer los pensamientos y decisiones que hubiera tenico cuando SAN alcanzaba los 5,5 euros) Vendo 5 put SAN vencimiento marzo/2012 strike 5,59, en el momento que el subyacente está casi en los 5,5 euros, por una prima de 0,80 euros la acción. ¡Ahí es “na”!. Quizá la prima en ese momento llego a ser más, pero nos conformamos para el ejemplo (hoy el precio de liquidación de la de strike 5,83 que es más o menos la del precio de una acción de SAN al cierre tiene cruces a 0,52 euros de prima, la volatilidad era mayor cuando se alcanzó 5,50 y también el tiempo al vencimiento por lo que 0,80 euros no es una prima descabellada). Mi intención no es sacar el máximo beneficio posible, pero sí mejorar el precio de mis pretendidas futuras acciones de SAN. Seguramente, desde esta venta de put al vencimiento, SAN pagará dividendo (no lo sé ni lo he mirado), pero yo ya me lo llevo anticipadamente si lo hay. En total me han soltado de primas: 0,80 multiplicado por 5 put y por 107 acciones, o sea, 408 euros, cosa que no está nada mal. Es más de un 13,5% de los 3000 euros iniciales. Ahora tengo unos 3400 euros y los tengo distribuidos del siguiente modo: 1400 que he dejado en la cuenta del bróker para las garantías de MEFF y para posibles movimientos en contra y 2000 que tengo en una cuenta bien remunerada como pueda ser la cuenta Pau Gasol del Bancopopular-e. Parte de los 1400 euros que he dejado en el bróker, éste los ha ingresado en MEFF (las garantías) y  MEFF también me paga intereses porque ese dinero es mío y no de ellos. El tercer viernes de marzo/2012 me las veré con SAN. Si cierra a más de 5,59, la prima la habré ganado íntegra y no tendré ninguna obligación más. Si cierra a 5,59 o a menos me obligarán a comprar 535 acciones de SAN (5 multiplicado por 107) a 5,59 euros (que era el strike), que venderá alguien o algunos que tengan put comprada strike 5,59, porque ejercerán tal posibilidad ya que les será rentable. Me venderán a 5,59 lo que en ese momento en el mercado de contado vale menos. Yo, sin embargo, no perderé hasta que SAN no cotice por debajo de 4,79 (5,59 a que me obligan a comprar, menos 0,80 por acción que he recibido de prima). Si hubiese comprado acciones a 5,59 cuando SAN caía hacia 5,50 y no hiciese esta operación diseñada con put, estaría perdiendo mucho más que con la operación diseñada. Además, desde el momento en el que hago la operación con put, y SAN comienza a bajar del objetivo en 5,50, podría haber vendido 5 futuros de SAN vencimiento marzo/2012 paralizando mi situación, siempre y cuando la cotización no comience a subir del punto en que vendí futuros, porque en ese momento deberé comprarlos. En el vencimiento entrego las put vendidas y los futuros vendidos. Claro... un margen de 0,80 euros (descontando dividendo) es mucho margen como para no actuar y llegar a pérdidas. Podría haber diseñado la operación actuado con un strike más bajo y haber sacado menos prima (alejando la posibilidad de comprar acciones) o podría haber congeturado que 5,50 iba a ser un mínimo por mucho tiempo, estimando que en marzo/2012 la acción estará por encima de 6 euros, y, siendo cauto, vender las put de strike 5,83 por las que me hubieran pagado más de 1 euro. 

En marzo/2012 podré haber entrado o no en SAN, pero seguro que si no he entrado podré repetir una operación parecido para junio o septiembre. Repetiré la operación cuando estime que SAN llega a un importante objetivo de caída, y así hasta que me obliguen a comprar, pero las acciones, cuando las tenga, las tendré a muy buen precio, y éste habrá sido  mejorado por las primas recibidas. Incluso puedo plantearme recibir sólo primas con una rentabilidad excepcional respecto de los 3000 euros iniciales o de la cantidad que vaya acumulando. Lo mismo se puede hacer con BBVA y con TEF sin asumir más riesgo que con acciones. 

Esto que he expuesto para quienes no se mueven en estos terrenos no es tan sencillo, lo digo por experiencia y sabiendo que 4 de cada 5 operaciones planteadas así me serán rentables. Hay que considerar que cuando se alcanza un techo se puede vender call, pero sería mejor hacerlo con el equivalente a acciones de las que dispongamos, por si nos obligan a venderlas. Decía que no es tan sencillo por mi experiencia, pues muy pocas veces lo hago. Yo sigo teniendo arraigado el sentido de la propiedad y por más que intento deshacerme de él no lo acabo de conseguir. Tener ganancias o padecer pérdidas ya no me afecta, sé que voy conociendo bien los mercados, que requieren estudio pero que estos al final serán gratificantes. Aún así, debería de operar conforme os he contado hoy o de otras maneras con derivados. Recordemos que el hombre es un animal de costumbres y luchar contra ellas para hacer otras es muy costoso. Así que os animo a ir cambiándolas sin asumir más riesgo.

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Con fecha 28-12-2011 pongo gráficos de la operación planteada con las 5 put de SAN.


El primero corresponde a las posibles ganancias o pérdidas debidas a la venta de 5 put SAN con un strike 5,59, por la que recibo una prima de 0,80 euros por cada acción. Como cada put equivaldría a 107 acciones SAN, resulta que estaría moviendo 535 subyacentes. Se puede apreciar que hasta la cotización de SAN no alcance 4,79 euros no pierdo dinero.

Si SAN no cotiza al alza y el precio comienza a caer, puedo actuar vendiendo 5 futuros de SAN (que equivalen a 535 subyacentes), paralizando posibles perdidas hasta el momento en el que el futuro del SAN cotiza a 4,79 euros.

Si paralizo con la venta de futuros las posibles pérdidas, resulta que ahora puedo tener pérdidas cuando la cotización de SAN suba de 5,59. Siempre que negocie derivados debo de estar muy atento a lo que pueda pasar con ellos, más que con acciones, pues las órdenes caducan en cada cierre de cada día, incluso en ocasiones se han anulado órdenes en casos especiales y hay que estar pendiente.


No es necesario esperar a que la cotización de SAN llegue a 4,79 para actuar. En el siguiente gráfico vemos la actuación de venta de 5 futuros SAN cuando su cotización está en 5,20. De ese modo retengo ganancias mientras la cotización no suba de 5,59. Por supuesto que antes de llegar a 5,59 habré comprado los 5 futuros para evitar pérdidas por ese extremo.

Os recuerdo que la finalidad de esta entrada no es construir estrategias con opciones y futuros para aprovechar la prima, sino que la intención es comprar acciones de SAN mejorando el precio o ganar la prima si no puedo comprarlas. La prima supone, si recordáis, más de un 13,5% de rentabilidad, además tendría que añadir la rentabilidad de la cuenta remunerada y los intereses que me pague MEFF. Anualizando esas rentabilidades del ejemplo sacaría más del 57% en un año. De modo que podéis pensar otro motivo para que las caídas sean bien recibidas.

Perder la AAA

Lagarde, directora de FMI ha dicho hoy en un medio francés (y os recuerdo que hoy es el día de Navidad) que la economía mundial está en situación peligrosa, que el crecimiento mundial para 2012 que se estima en un 4% puede ser revisado a la baja y pide a los líderes europeos unidad y que actúen con una sola voz creando un calendario detallada para afrontar de la deuda. 

El viernes, Rusia prestó a Chipre 2.500 millones de euros al 4,5% a devolver en 4,5 años. Así se evita una crisis en la deuda del país y por extensión de la UE. Pero se puede concluir que la rentabilidad que espera el mercado para operaciones de deuda (ya que este préstamo se asemeja a ello) es de un poco más del 4,5%. 

Sabemos que Alemania se está financiando con costes por sus emisiones de deuda muy por debajo de su inflación, al igual que EEUU y observamos que los bonos están en burbuja. 

Lagarde siembra miedo queriendo acelerar los problemas de la deuda periférica y ayudar a Alemania y EEUU a seguir viviendo del cuento (en cuanto a financiarse con deuda). En la UE y en la Eurozona en particular luchamos por evitar la subida de rentabilidades en las deudas, que es lo que ocurre cuando dudan de ti. 

Reflexiono sobre esto y todo lo ocurrido últimamente y me planteo: ¿cuál es el problema de la deuda? La respuesta no es sencilla y la verdad no la vamos a saber nunca, sino que iremos viendo las consecuencias de lo que quieran hacer. Por tanto, tengo que plantearme: ¿qué quieren hacer? Evidentemente, y por ahora, quieren sembrar más miedo. ¿O no? ¿Quizá ya no? ¿Qué pasaría si a Alemania, Francia y otros les quitan la triple A? Si estos países pierden la AAA los mercados reaccionaran a la baja, pero creo que poco, que ya está siendo esto descontado o ya lo ha sido. Últimamente las noticias malas afectan poco a los mercados de renta variable y la ausencia de malas provoca subidas. Sin embargo, la pérdida de la AAA puede significar la voluntad de estallar la gran burbuja de los bonos. ¿Sin AAA, Alemania podrá vender su deuda tan cara como lo está haciendo ahora? El precio de los bonos alemanes y yanquis no puede subir y si lo hace es con dosis de pánico cada vez más elevadas, pero ese pánico infundido es ya mentira. Todos los días nos sorprenden con cualquier salida de madre para atemorizarnos. Espero el final de este periodo mafioso cuya droga traficada es querer provocar terror. 

Las agencias de calificación ya tardan en quitar la triple AAA a Alemania. Están deseando hacerlo y ya puede ser buen momento. EEUU quedaría aún más beneficiado repreciando su Dólar y encareciendo más su deuda que bajaría aún más su rentabilidad. A cambio, el dinero dejaría de refugiarse en los bonos alemanes y tendría que destinarse a otros mercados. Esto lo estamos esperando hace ya dos años, pero son unos figuras en el mantenimiento del terror. 

Algunos indicios hay de que esto pueda ocurrir. En EEUU hace unos dos meses que ya hay crédito bancario para las grandes empresas. Es el primer paso. Aquí el BCE no para de inyectar dinero que del 1% a que se lo presta a los bancos, estos van y no lo colocan en créditos entre sus clientes (comenzando por las grandes empresas), sino que ese dinero lo colocan en deuda. La alemana parece muy segura y renta alrededor del 1,8% - 2%. La deuda española, país que no es PIIG, está mucho mejor y produce mucho más margen sin casi riesgo. Si Alemania pierde la triple A comenzará a desmitificarse la seguridad de su deuda y el terror que generen ya no provocará grandes desplomes en los mercados. Total, ya nadie se cree nada… pero sí que puede ser el comienzo del fin para la grandísima burbuja de los bonos. La reactivación del crédito también llegará a Europa porque en los bonos habrá riesgo y dejará de ser norma recibir del BCE para sin hacer nada rentar ese capital sacando beneficios. Si compras deuda alemana a 135, rentando un 2% justo y rebajan la triple A, el precio bajaría y la rentabilidad subiría, pero sólo para las nuevas compras de deuda en el mercado primario o en el secundario. La pregunta es: ¿Cuánto aguantarán los poseedores de deuda alemana? Está claro que se pondrá más atractiva para quien la compre, pero ¿y para quien ya la tiene? Estos si la venden pierden dinero porque su precio será menor, pero si sigue bajando aún perderán más. ¿Y quedarse esa deuda sin venderla hasta el vencimiento? Pues a mí me parece bastante difícil, pues la burbuja explotará, y en el plazo vivo de los bonos esa rentabilidad (1,8% - 2%) va a una porquería. En este momento ya parece acertado sacar una rentabilidad entorno al 5% (como ha hecho Rusia con Chipre). De modo que la balanza se puede inclinar hacia la venta masiva de deuda si el mercado está saturado, o sea, si se está especulando demasiado, como parece. El dinero fácil del BCE produce poca rentabilidad pero de modo muy fácil. ¿Explotará esto si Alemania es descalificada de AAA? Es muy probable que sí, que el dinero huya de los bonos y sea trasvasado a la renta variable y al crédito en general para empresas y particulares. Es muy sencillo de explicar: El BCE presta al 1% y los bonos están caros rentando casi al 2% y los bancos consiguen esa diferencia sin esfuerzo, pero no son operaciones a unos meses, sino que el referente es a 10 años. Ese diferencial cuesta dosis muy elevadas de pánico, pero si la AAA desaparece y los bonos caen, la rentabilidad será mayor que ese 2% y más pronto o más tarde el BCE tendrá que subir los tipos de interés porque las rentabilidades de los bonos suben. En consecuencia, el equilibrio será roto pues los bancos tenedores de bonos no conseguirán mantenerlos. Si el BCE pone en algún momento los tipos al 2% porque Alemania ya no este tan bien (pierda la AAA) habrá carreras para deshacerse de sus bonos en el mercado secundario y esto aún aumentará más subida de rentabilidad (menor precio por ventas). Así que mal panorama tiene esto y no les queda más remedio que seguir metiendo miedo y miedo, pues les va la vida en ello.

Los grandes ya no son tan robustos y ya no se les tiene temor. Poco a poco vemos como ocurren hechos transcendentes que nos quieren no hacer ver. Por ejemplo: Hoy Anonymous se ha hecho con la lista secreta de clientes del Instituto Privado de Seguridad de Norte América Stratfor, con sus correos electrónicos, con los datos de las tarjetas de crédito de los usuarios. Anonymous ha dicho en Twitter que esos datos ya no serán privados ni secreto nunca más. También ha colgado un enlace la lista completa donde están organismos de las Fuerzas Armadas norteamericanas y las compañías American Express, Goldman Sachs y Morgan Stanley entre otras. La Web de Stratfor la han dejado fuera de servicio.

Banco Sabadell

Rafa, en un reciente comentario pregunta si es buen momento para deshacer posiciones. Contestar a su pregunta es muy fácil. Le digo simplemente "depende" y ya está. Y es que efectivamente depende de cuándo haya entrado en el valor y de las expectativas que se hubiera formado.

Para tener en cartera el valor y por tiempo, mi parecer es que no hay que soltarlo, que es muy probable que los mínimos ya los haya realizado y con un buen doble suelo. En el gráfico siguiente vemos que ha alcanzado el primer objetivo de caída de la directriz roja. Los mínimos de marzo/2009 ya eran muy importantes y eran el último objetivo de otra estructura que parecía más importante, pero tas rebotar acabó cediendo más terreno. El rebote se produjo en agosto de este año en el primer objetivo. Eso no quita mérito, pero si hubiese sido un segundo objetivo estaría el valor fantástico. Afortunadamente existe la directriz morada que una vez perdidos los mínimos de marzo/09 ya predicen y perfilan objetivos más bajistas. Predicen sus propios objetivos y perfilan los nacidos de una nueva directriz que pueda proporcionar objetivos más bajos que los de 2009 y que se pueda dibujar antes de la que daba los objetivos de 2009. Esa directriz es la roja. El rebote de agosto/2011 se ha producido en el segundo objetivo de la morada y creo que esa zona no la volveremos a ver, máxime cuando después ha hecho un doble suelo. No hay vuelta en V que casi siempre acaban fallando y sí en W que suele producirse en los giros que van en serio.

En un espacio de tiempo mucho más reducido que el que acabamos de ver, tenemos que el valor acaba de tocar un último objetivo de una pequeñísima directriz y por desplazamiento a mínimos del medidor. Me refiero a la directriz roja del siguiente gráfico.

Quiero incidir en la directriz morada del siguiente gráfico porque el precio no ha parado en su primer objetivo por desplazamiento a mínimos, que he marcado como diferido con solo el contorno morado claro de una franja. Estamos ahora en esa zona del objetivo diferido que en algún momento tendrá que marcar bien el paso del precio con un mínimo o un máximo. De la directriz roja hay otro objetivo diferido, pero esa directriz roja es poco importante y es probable que lo rehuya.

Así, que creo que el precio pronto va a volver a subir y alcanzar unos céntimos más arriba del objetivo alcanzado alcista de la roja, porque ahí hay otro objetivo de la roja al que no le he puesto ninguna franja en el gráfico. Después no se si cederá porque ya sea trazable alguna nueva directriz que de objetivos de corrección que ahora aún no aparecen o si irá a alcanzar sin descanso el doble objetivo de la directriz morada y que sí que he destacado en el gráfico, es decir, ir a alcanzar los 3,3x euros.

Así que la contestación sigue siendo "depende", porque estas dos directrices del gráfico anterior siguen siendo directrices menores para lo que pueda ocurrir en años, y a la directriz morada le quedan objetivos alcistas. 

Ya de fuera del gráfico, ayer representantes del Banco Sabadell se reunieron con poseedores de cuotas participativas de la CAM y mucho me temo que al final alcanzarán una solución. Cualquier solución pasa por entregar dinero presente o futuro, o una actuación sobre el capital del B.Sabadell. En ambos casos la cotización quedaría afectada. Pero también están los 7.000.000.000 de euros de patrimonio en inmuebles de la CAM, o sea, invertidos en ladrillo, que van a poner a la venta. No creo que saquen ni el 30% de esos 7.000 millones pero esos ingresos también van a hacer subir la cotización, al igual que el ERE al personal de la CAM.

No voy a decir que esté naciendo un gigante, pero el Banco Sabadell no es un mal banco que siempre ha cuidado a sus clientes, al igual, y aunque no venga al caso, que el Banco de Valencia (hasta que desembarcó Bancaja en él y los dirigentes políticos de la Com. Valenciana lo exprimieron para financiar sus proyectos de ladrillos y pelotazos). Es probable, y se ha dicho, que Banco Sabadell se quede también con el Banco de Valencia, supongo que por 1 euro. En tal caso, la cotización del Sabadell me la tomaría como bastante alcista y se pienso que se iría hacia la zona 4,5-5 euros, porque ahí está el primer objetivo de la primera directriz que considero comienza a tener importancia.

Espero, Rafa, que lo que aquí pongo te sirva, pero la decisión de comprar o vender es sólo tuya. Cosa que sé que sabes. Comprenderás que hay muchos motivos para haberte contestado "depende".

IBEX - Seguimiento

Ya sabemos qué ocurre en los segundos objetivos (de la directriz azul) y el gap matutino ya ha sido cerrado, por supuesto, en un objetivo.

Poco más puedo decir que no se vea en el gráfico que la pequeña directriz morada aún puede producir objetivos un poco más abajo que los mínimos de hace un rato.

Una contractiva

Recuerdo que hace unos años a unos de los bancos de inversión yanqui (creo que fue a Goldman Sachs) le robaron una parte de su código que empleaban en sus procesos automáticos de actuación en los mercados. Se acusó a un empleado programador, pero mucho me temo que esa excusa, incluso el propio robo fuese únicamente humo. Lo digo porque en aquel entonces yo andaba flipando con las expansivas, siendo esa noticia motivo para seguir adelante en mi particular investigación sobre qué martingalas puedan haber diseñado para siempre ganar ellos. Después de ese impulso a mi motivación vinieron los diversos tipos de expansivas con sus objetivos directos, luego los objetivos por fallo, los objetivos diferidos, el método de las directrices, el de los h-c-h y cosas que se le parecen, timing y por último las contractivas (que aún están en mantillas). Todo ello mezclado a la vez y revuelto con otros estudios.

Hace un rato que me he levantado con un "run run" en la cabeza: Ese banco de inversión tenia necesidad de reprogramar cosas, bien para protegerse del robo, si es que era cierto, bien porque iba a juntar a los mejores programadores y eso olería en el resto de competidores, siendo, por tanto, el robo una cortina de humo de cara a los ojos indiscretos de sus competidores. Después vino la desaparición de Lehman Brothers y la absorción de Merrill Lynch por Bank of America.

Si aún no hiláis una conclusión de lo expuesto, yo os lo concluyo: Reprogramar las maquinitas es igual a dominar el mercado. Nuevamente, y esta vez sí que fue en Golman Sachs, a mitad del año 2009, hubo un nuevo robo de código. Sergey Aleynikov, programador de origen ruso nacionalizado estadounidense, fue el artífice del robo y el código llego a manos alemanas. A este programador lo condenaron a 8 años de prisión en marzo de este año. O sea, que cada vez que sienten la necesidad de reprogramar su código hay consecuencias serias en los mercados. De ahí que a nada que uno se interese por intentar hacer una representación geométrica de sus conjuntos de algoritmos que programan, pues comienzan a salir cosas que se repiten y se reiteran. Generalmente piensas que lo que ves es algo anecdótico, pura casualidad sin ningún orden ni concierto ni lógica. Generalmente.  Pero la generalidad tiene excepciones y sí que hay una lógica, un entramado en lo que el 99,999% de la gente no ve o no hila. Relaciones de Fibonacci hay por doquier, pero de ahí a intentar concluir métodos en esas relaciones y sobretodo representar esos métodos geométricamente va un abismo. Además esas represetaciones geométricas no son estáticas sino que cambian porque ellos cambian su codificación. Pedro acuñó mi Análisis Técnico como Análisis Técnico Relativo porque los objetivos que de él nacían coincidían con los suyos sacados por su Análisis Fundamental Dinámico Relativo. ¡Que gran razón que tenía! Creo que además de relativo es también dinámico como de lo escrito hasta aquí se puede apreciar. El AT estático y podríamos llamar clásico falla en muchas ocasiones. El AT relativo y dinámico falla muy pocas veces, pero por contra padeces un excesivo grado de indecisión al hallarte sólo pensando constantemente que puedas estar equivocado y ser un loco visionario que se va a estrellar.

Bueno, pues después de este rollazo os dejo con un gráfico de una contractiva ya no simétrica, de la que sólo digo dos cosas. Que el medidor nace del tramo 5-5a, como siempre, que está punteado con más color, y que el grado de error hasta el mínimo es bastante menor al 0,5%.

Seguiremos investigando porque tanto David (Catarrochí) como yo seguimos flipando de lo que encontramos. Una vez que flipamos intentamos encontrar un método, que sea lógico y que se repita, de nuestros hallazgos.

Ideas

¿A alguien se se ocurre alguna para aprovechar tantas de las que aquí ponemos? No es que pongamos cosas inútiles o baladís, pero sí son cosas totalmente desaprovechadas. Sembramos y plantamos lechugas en desiertos y secarrales... y tanto esfuerzo hace mella.

Hasta la próxima lechuga que dejaréis pochar, desnutrir y morir.

Nuestra prima, la del riesgo país.

Incidiendo en lo que ayer y en otras ocasiones comentaba sobre el ¡No va más! del BUND y en general de los bonos alemanes y yanquis, traigo un gráfico compuesto de la cotización del BUND y nuestra prima de riesgo país.

A simple vista parece una cotización: la del BUND a la que le hayamos representado una especie de media.

Ahora os tomáis un poco de tiempo repasando el gráfico e intentáis que él os hable.

Deberíais estar aún contemplando el gráfico y aventurando qué pueda estar ocurriendo. Si alguien aún no se ha dado cuenta con el título de esta entrada, la curva trazada en color naranja y la escala interior corresponde a la prima de riesgo del estado español.

Aún debierais de tomaros unos segundos más viendo qué puede tener de raro.

¿Lo habéis visto ya? Se trata de un retrato del miedo. Se trata de una instantánea de la gran manipulación a la que hemos sido sometidos... Y mira que Pedro (BF) nos la ha dicho infinidad de veces: "España no es un PIIG". La verdad es que el tiempo que lo cura todo, además pone a cada uno en su sitio y las cosas en su lugar... Y en ello estamos, recolocándonos en nuestro lugar.

Volved a darle otra ojeada al gráfico, si queréis, porque nuestra prima de riesgo ha ido paralela a las fluctuaciones del BUND-bono alemán (siento no tener un gráfico de la rentabilidad del bono alemán a 10 años, pero este de arriba sirve para expresar lo que ha ocurrido) hasta principios de julio. ¿Qué sentido tiene eso? Si el BUND sube nuestro bono debiera subir paralelamente y la representación de nuestra prima de riesgo tender a ser una línea horizontal o con una ligera inclinación. En cambio, vemos que si el BUND sube, nuestra prima de riesgo también sube. Se palpaba hasta julio una evolución normal en nuestra prima de riesgo debida a la desconfianza, pero a partir de julio todo cambió.

Aceptemos que había o que hay desconfianza hacia España y su futuro. Si el BUND sube, su rentabilidad baja y en consecuencia, suponiendo una cotización constante del bono español, nuestra prima de riesgo subiría. Se puede inferir que el gráfico no miente hasta julio, pero había otro factor en juego: El aprovechamiento de Alemania y USA de esta situación (me estoy refiriendo también al resto de países periféricos). Como había miedo, mucho miedo, pues jugaron con él porque así se beneficiaban. Es fantástico para un país emitir deuda cuya rentabilidad este por debajo de la inflación. La deuda yanqui y alemana está por debajo de la inflación respectiva. La desconfianza la aliñaron con grandes dosis de pánico de modo que ya se les está tornando indigesta esa ensalada. En julio comienzan a jugar de lo lindo con el pánico y aún así (y con la medidas tomadas en nuestro país y la compra en el mercado secundario de nuestra deuda por parte del BCE y algo por parte de China) conseguimos ir a la contra de la evolución del BUND, siendo a mitad de agosto cuando conseguimos corregir de manera ostensible tal situación. Desde principios de octubre la guerra ha sido total. Es el "Jodete tú para salvarme yo". Tú somos nosotros (y Grecia, Portugal, Irlanda, Italia y algún país más de la UE) y yo es Alemania y USA. Sembraron todo el pánico que pudieron y en noviembre llevaron la cotización del BUND a máximos consiguiendo que unos días después nuestra prima de riesgo llegase a máximos también.

He cambiado de párrafo porque en lo recién descrito en el anterior reside el gran fallo de Alemania y USA, por lo menos en lo que toca a España y posiblemente al resto de países PIIG. Las rentabilidades de sus bonos son y eran insostenibles por miseriosas. Se han pasado tantos pueblos que esos máximos sólo pueden ser aguantados con grandes dosis de terror. La reacción humana ante muchos estímulos no obedece a una escala lineal, sino que es logarítmica, así pasa con el dolor, la percepción del brillo, de los sonidos, del gusto, etc. Generalmente, para doblar el resultado se precisan 6 decibelios más de estímulo. Si el miedo, como parte humana que es, obedece de algún modo como el resto de percepciones humanas (Hay algunas que no lo hacen) a ser representado en dB (decibelios), pues Alemania y USA se encuentran imposibilitados para aumentarlo dado que para doblar el miedo requieren un millón de veces más estímulo y no tienen dinero suficiente para provocarlo. Lo podrían hacer mediante una guerra bestial de consecuencias incalculables, pero ya se han quedado sin maniobra y mantener los niveles actuales de miedo genera relajamiento y un gasto energético terrible sin que lo puedan aprovechar más. 

Bueno, pues diciembre está manifestando eso, el relajamiento de la sensación de miedo. Ya quisieran en Alemania y USA aumentar el pánico, pero ya no pueden. Ya no percibimos igual el miedo que quieren transmitirnos y ya no pueden subir casi las cotizaciones de sus bonos, relajando, además, nuestra prima de riesgo. El ¡No va más! se ha alcanzado. Vivimos los coletazos finales de sus maniobras de pánico o el inicio de un cataclismo mundial provocado por el hombre, y como todos tenemos bien arraigado el instinto de supervivencia a este malestar, a este salvajismo en los mercados le queda lo que al tren en campanilla. La aniquilación no va a llegar.

Supongo, deseo y espero que en breve nuestra prima de riesgo país baje de los 240 y que las cotizaciones de los bonos alemanes y yanquis comiencen la senda bajista reponiendo rentabilidades por encima de la inflación que tengan, y que en un plazo corto (hasta unos dos años) las restablezcan entre un 2% y un 2,5% por encima de la inflación, pues esa es la media histórica y todo lo demás son argumentos para aterrorizarnos.

De momento y desde diciembre, tenemos una clarisima diververgencia con la voluntad alemana y yanqui. Esa divergencia es debida a nosotros mismo y a que el mundo comienza a dejar de tener miedo. En consecuencia las bolsas serán alcistas y recibirán el transvase del dinero que salga de los bonos. Los mandamases del mundo saben esto y echan más leña al fuego intentando mantener su chollo mientras les dure. Cuando estén preparados no habrá oro que valga un pimiento, por más que se empeñen en preconizarlo a los cuatro vientos. Cuando ese momento llegue tendrán todos los papelitos en su poder. Ellos, ruede como ruede cada situación, consiguen hacerse con todo el pastel.

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BUND - ¡No va más!

Eso es lo que grita este gráfico y por tercera vez: ¡NO VA MÁS!

La pequeña pero matona contractiva formada casi en mínimos (color azul) predijo muchos objetivos que se han cumplido. Hace un rato que me he entretenido en llevar al milímetro (es un decir) cada línea y cada medición. El máximo ya se alcanzó y ahora, tras el tercer ascenso a máximos, o rozándolos, ya toca el inicio del desplome.

Cotizando a 138 su TIR es del 1,81%, algo que demuestra un miedo total. Nos asustan mucho, nos recalifican a la baja. No digo yo que las agencia de calificación no deban calificar mal lo que está mal, pero ya hace tiempo que juegan a asustar y los mercados ya hace menos tiempo que casi que no les hacen caso. De modo que o bien la arman muy gorda, o bien esto esta apunto de girar. Pensemos que la rentabilidad en cualquier banco que no vaya a desaparecer es superior a la del BUND o a la de las T-Notes. No hay que pensar en bancos que puedan campear una más profunda crisis, que también, pero pensemos en bancos ingleses, brasileños, de la India, rusos y de otros muchos países. A mi no me permiten llevarme el dinero y diversificar en bancos fuertes que renten mucho más que ese 1,81%, pero los que compran deuda teutona (o es tetona) sí pueden hacerlo. Así que u ocurre algo muy serio o esto tiene una pinta excelente para girar a la baja (y las bolsas al alza).

La proyección de caída viene determinada por la expansiva ascendente de color verde. Si trazo una directriz (a trazos verdes), los resultados son parecidos ya que compare medidor con el de la expansiva.

IBEX - En cualquier momento llega el giro bueno

La directriz roja tiene muchos posibles objetivos bajistas. Esta mañana he dibujado los que apuntaban hacia una ligera pérdida de los 8100, pero ahora pongo el gráfico del objetivo alcanzado. Tenemos dos medidores de retrocesos para esa directriz uno lo dibujo con trazo continuo y el otro discontinuo y más tenue.

A continuación pondré (en la entrada siguiente) un gráfico del BUND (el que suelo ir poniendo alguna vez). Ese gráfico grita: ¡No va más! Y si comienza a ceder terreno, si además el par Euro-Dólar también gira a favor del Euro, pues es muy posible que ya estemos girando en nuestro IBEX. Si no es así, poco le falta.

IBEX - Seguimiento

El IBEX sigue produciendo nuevos mínimos y aunque cada objetivo es bien marcado, después, es saltado anunciando que por abajo hay más territorio que quiere conquistar.

La directriz roja sigue siendo generadora de objetivos y los próximos están en los 8100 transgredidos.

Euro-Dólar

En la anterior entrada sobre el IBEX hay la siguiente petición en el segundo comentario:

[...] podrías colgar el gráfico del EUR/USD con tu sistema, a mi me sale que vamos a por el 1,25 y eso no es bueno para la bolsa, al menos hasta este momento la relación ha sido inversa (en otros periodos ha sido al revés)[...]

No tengo yo claro que se vaya a 1,25 sin rebotar y eso, conforme está la relación ahora, sí que es bueno para las bolsas. Ceder a los niveles que has visto lo puede hacer, pero parece que quiera ya subir. Estamos ante el último objetivo de la directriz azul (aún cabe un desplazamiento del medidor al mínimo de la derecha que conforma la propia directriz y otros posibles a cada mínimo relevante a la izquierda de la directriz) y suele haber rebote ante los últimos objetivos siempre que se hayan manifestado otros objetivos de la misma estructura (y esa estructura ya ha producido varios objetivos). Por otra parte tenemos la contractiva dibujada en verde con su traslado del medidor al máximo de la contractiva. Su objetivo es coincidente con el último de la directriz azul y entiendo que aquí el Dólar tiene que comenzar a ceder (subir la cotización de este par).

También he dibujado, y sólo es válido si no tenemos nuevos mínimos en el par, un posible primer objetivo de rebote que estaría marcando la directriz morada.

Espero que te haya sido de utilidad. Yo acabo de convertir dólares a euros de mi cuenta de CFDs.

IBEX - Seguimiento

Interesante situación la de nuestro IBEX. Recordemos que entre ayer y hoy podía darse un mínimo importante. Por lo menos eso es lo que me sale a mí con el cálculo de timing (el mío) de la directriz roja. Fijémosnos en las cuatro directrices verdes. La cotización ya ha cruzado la cuarta. Nada aún expresa que esa vaya a ser la cuarta directriz pues podríamos caer y tener que redibujar esa cuarta directriz, o también, podríamos ir a cruzar la tercera directriz y ceder. Tendríamos entonces que redibujar la tercera directriz y esperar una cuarta (Para quien no sepa de qué hablo puede ir a la sección enseñanza y buscar la entrada de las 4 directrices en procesos de caída convexos).

Quizá la cotización comience a subir y rompa la tercera directriz sin volver a cederla. No digo que no vaya a haber pullback hacia ella, pero todo parece ir cuadrando perfectamente. Y mañana es día de vencimiento, que puede estar varios cientos de puntos por arriba, con muchas posibilidades de alcanzar mañana mismo los 8410 puntos.

Este gráfico está en escala semilogarítmica.

A las 13:15 horas me de dado cuenta de que el gráfico anterior está en escala semilogarítmica. No es que cambien demasiado las conclusiones de una escala a otra pues no estamos entre máximos y mínimos mas que con una diferencia de 5xx puntos y posicionados sobre los 8xxx. De modo que el error máximo debido a esta escala respecto de la anterior para los medidores de la directriz roja no es má que de 20 puntos aproximadamente.

A continuación pongo el gráfico en escala lineal (Alguna vez me ha pasado el querer ver algo en semilogarítmico y después no volver a lineal. Pero quiero dejar constancia de que generalmente empleo lineal).

Este gráfico está en escala lineal

IBEX - Seguimiento

Tras el importante acuerdo de la UE este fin de semana, en el que, además, casi le damos puerta a Reino Unido, lo normal es que las bolsas cedieran. No ceden porque el acuerdo sea algo que nos vaya a perjudicar, todo lo contrario, ceden porque estamos ante un suelo y quieren aprovechar las últimas compras baratas. Saben que si tiran más se va a romper la baraja, sin posibilidad de retorno. El límite esta por esta zona (ahora, porque en otros momento no lo ha estado por aquí). Podemos volver ceder incluso 1000 puntos y cerrar todos los gap que tenemos abajo, pero si eso ocurre subiríamos a la velocidad del rayo.

No descarto nada pues estamos en zona de congestión con banzados hacia arriba y hacia abajo, así que vamos a ver cuándo los mandamases se cansan de acaparar todo a precios de requeteremate. Se van a cansar pronto. Algo surgirá que les haga previsores y sientan que de continuar con su actuación una amenaza se cierre sobre ellos. ¿Qué surgirá? Cualquier cosa que como un reguero de pólvora encendida les haga reaccionar muy deprisa. Pronto lo veremos.

De momento, y al haber cedido los mínimos del pasado día 9, debemos retornar a los objetivos que propone la directriz roja, apoyándonos en las predicciones, hasta alcanzar objetivos de la roja, de la azul. Hoy se ha alcanzado ese doble objetivo marcado con la primera franja dorada (la directriz roja propone dos medidores que, además pueden ser trasladados, y que se aprecian bien claros en el gráfico.

Entre hoy y mañana tengo calculado un mínimo importante por timing (por los métodos que yo expliqué en su momento y que pueden o no ser iguales a los de Catarrochí), pero no lo he dibujado porque no tengo concluida una metodología precisa, de modo que ese mínimo puede ser o no puede ser.

Los mínimos de hoy podrían ya hacer girar la cotización al alza, pero me temo que nos vayamos a la segunda zona marcada en dorado. Allí considero que es mucho más probable que giremos. Pero los estertores finales pueden ser muy profundos y los mandamases pueden dar importantes coletazos finales.

IBEX - Seguimiento

Dos objetivos nacen de la directriz azul, estando ya muy próximos al primero. La directriz azul es predictiva para los objetivos que queden por encima del mínimo del pasado día 9. Si ese mínimo es cedido habrá que volver a considerar el último objetivo de la directriz roja. A ese medidor de la directriz roja le quedan muchos desplazamientos a mínimos relevantes que queden a la izquierda de ella.

La nueva expansiva que consideraba ya casi al 100% formada tendré que redibujarla haciéndo pasar su directriz inferior por los mínimos que se alcancen. Esa expansiva (trazos morados punteados) ya no apunta a los entornos de los 9300 (todavía apunta, pero también aparece la posibilidad de dibujarla del modo que acabo de expresar y eso da menos subida, aunque si no caemos mucho más, la expansiva propuesta el viernes puede producir su objetivo alcista por fallo en los 9300).

El ORO, ese preciado bien y el PLATINO, ese depreciado bien.

Que hay miedo y una demanda demencial de oro, eso me lo supongo, porque saberlo no lo sé, pero a las pruebas me remito. Sin entrar a discutir si los metales preciosos son alcistas o bajistas, si el fin del mundo está ahí al lado, si las moléculas de oro van a ser el alimento perfecto para el futuro, ni zarandajas por el estilo, sí que veo en el gráfico construido con el precio de una onza de platino menos el precio de una onza de oro que se prefiere, con mucho, tener oro.

Evidentemente, y dado que no conozco nuevos usos para el oro que precipiten tal demanda o tal aprecio al metal, esto es producto especulación. Elimino el factor miedo ya que no veo ninguna causa que provoque una aversión al platino, bien mucho más escaso que el oro y de muchos más usos que el amarillo metal. ¿Será acaso que es mucho más fácil vender (o comprar) productos financieros vinculados al oro que no al platino? Yo creo que va a ser que sí. ¿Y que puede significar esto? Sencillamente que el oro esta en una burbuja de demanda (no digo burbuja de precio, porque este puede seguir subiendo). Esta burbuja de demanda acabará estallando, como todas las burbujas (aunque el precio suba) y se regresará a lo que es más natural, que el platino tenga un precio superior al oro.

Como el gráfico es el de un par, da lo mismo que los metales suban o bajen. Lo que aquí se estudia es la preferencia del mercado por un metal o por otro. Nuevamente se observa que legiones de poseedores de oro no van a rentabilizar adecuadamente su inversión. El precio podrá subir, pero me temo que la inflación se lo comerá o la depreciación de las monedas de referencia. Vemos que estamos ante quizá el último objetivo de la directriz dibujada, y no digo que la diferencia en el par vuelva a los 1200 dólares de precio superior en el platino (unos 1500 dólares desde donde se encuentra en este momento) pero sí digo que esta aberración será eliminada cuando se harten de atrapar incautos.

El Mundo se acaba y el sálvese quien pueda va a hacer estragos. Se está acaparando ante un temor de fin de la humanidad y eso es mentira, como todo lo contaminado por plumillas al servicio de los amos del mundo. ¿Qué harán después con tanto oro acaparado? ¿Quizá 100 metros cuadrados de tierra fértil sean mucha mejor inversión que tanto oro? Comienzo a considerar que sí, que cualquier día se plantean comenzar a desabastecernos de alimentos. Entonces sí que habrá dolor y sangre.

Esto no es ninguna incitación a comprar platino y vender oro en la misma cantidad de dólares

IBEX - ¿Nueva expansiva?

Por fin parece que la esperada expansiva alcista se haya producido. En el gráfico la tengo dibujada a trazos de color violeta.

Efectivamente la cotización ha llegado a los 83xx puntos, pero justo al objetivo que esta madrugada no había marcado en el grafico. He eliminado el resto de objetivos en la zona 83xx y sólo he dejado el alcanzado. Todavía no descarto que no los vayamos a alcanzar y que estemos ante un pequeño rebote, pero es altamente probable que subamos. Últimamente se alcanzan los objetivos menos esperados y creo que ello es para jugar al despiste. De haber profundizado más hacia los 8300 muchos hubieran sido los que desharían sus posiciones cortas o abrirían posiciones largas en esa zona. Como el dinero lo toman de los que estamos operando pues no tienen nada mejor que hacer que no permitir salir de cortos adecuadamente o tomar largos con acierto, así cuando tomas una decisión ya no la tomas con las máximas ganancias o con el máximo recorrido al alza. Eso denota que el mercado lo controlan los grandes y que les molestamos, que quieren que sigamos vendiendo para ellos acaparar, que no permiten que les acompañemos en cada movimiento de la cotización.

Si recordamos las dos últimas animaciones que he subido veremos que nos encontramos en una zona de muchos objetivos, zona que considero de congestión y que puede producir intensos zigzag, pero si los mínimos de esta mañana se mantienen, la expansiva marcada en morado y a trazos sería una realidad que apunta como primer objetivo por fallo a los 9245-9290 (Cuando creé esta entrada puse por error 8245-8290). La zona de objetivo es de 45 puntos y perfectamente puede ser desbordado un poco, por lo que como máximo la frenada se puede producir en los 9335, si es que la cotización quiere marcar ese objetivo.

Luis Ortiz de Zárate

Alguna vez he hecho en este blog referencia a las previsiones de este autor, pero fue en mi periodo de escritura en bolsawhis cuando más lo nombre. Sus soportes relevantes y sus resistencias relevantes coinciden en infinidad de veces con los objetivos que muestro aquí y por caminos y procedimientos distintos. Eso (la coincidencia) no es un asunto para flipar ya que el movimiento de la cotización no se debe a nuestros métodos, sino que con nuestros métodos intentamos averiguar qué pueda ir haciendo. Por ello, todo procedimiento que consiga un grado de aciertos importante debe ser tenido en cuenta como probable predictor de futuro.

No le conozco personalmente. Compré su libro y en cierta ocasión intercambiamos un par de e-mail. Sé que en ese momento (el de los e-mails) este blog lo visitó. Así que, aunque esta entrada parezca publicidad gratuita, no lo es, siendo sólo reconocimiento a su labor.

Os pongo a continuación los enlaces a sus páginas Web y el último gráfico que ha subido y que podéis comparar con el mío de la anterior entrada.

http://www.bolsarelevante.com

http://analisisbolsa.com

IBEX - Seguimiento

Esta caída era esperada. Había multitud de lugares en los que era factible corregir y se ha producido en un objetivo de la expansiva verde dibujada en el gráfico y sobre la cual tenía dudas de cómo trazarla y, consecuentemente, medirla  (IBEX - Seguimiento ). Recordemos que aparecían muchos objetivos y eso hacía prever una zona de congestión y bandazos (IBEX - Zona de congestión - Animación). Al final de la animación del último enlace que acabo de poner tracé un posible camino del IBEX en el que se construía una nueva expansiva ascendente, que espero que produzca nuevos objetivos alcistas por fallo.

En el gráfico podemos observar una expansiva simétrica cuyo objetivo acabamos de alcanzar, por lo que es factible que retornemos a la senda alcista, pero me inclino por considerar el doble objetivo que tenemos unos puntos más abajo del mínimo de ayer como lugar mucho mejor para el giro. He destacado con una franja roja el último objetivo de la directriz roja pegado a otro objetivo de la expansiva simétrica, por ello, si el doble objetivo mencionado antes no es el lugar de contención de las caídas iríamos inmediatamente a por ese doble objetivo contiguo, o sea, a por los 83xx. Si todo acaba ahí, se habrá formado la esperada expansiva ascendente de la animación mencionada y se podrán calcular otros objetivos alcistas, que seguramente coincidirán con los que ya he ido anunciando en algunos gráficos y animaciones.

IBEX

Hoy pongo una nueva animación en la que cada imagen dura 2 segundos.

Alguna vez he comentado que existen más métodos de cálculo de objetivos y entre esos métodos destaca uno que en ocasione he nombrado como generalización del método de las expansivas. Se busca un mínimo relevante a la derecha del mínimo más profundo y un máximo relevante a la izquierda del mínimo más profundo y que quede  por arriba en precio del mínimo de la derecha del mínimo más profundo. Entre mínimo y máximo se dibuja un medidor de retrocesos de modo que 0% = mínimo y 61,8% = máximo. El objetivo cae entre el 100% y el 105%.

El principio general ha quedado ya descrito pero, en ocasiones, tomando el 38,2% o el 50% salen o se confirman objetivos. También aparecen entre un mínimo relevante a la izquierda del mínimo más profundo y un máximo relevante a la derecha del mínimo más profundo.

Por último, también he puesto objetivos debidos a correcciones en el proceso de subida.

No comento nada más y no voy a poner esta entrada en la página de enseñanza porque esta metodología no la tengo perfeccionada, ya que también existen traslados del medidor que aunque aquí no haya dibujado ninguno proporcionan objetivos. 

Tampoco he puesto objetivos más allá de los 93xx.

Pincha en el gráfico para ver la animación

Pincha en el gráfico para ver la animacion

Timing del SANTANDER de los 7.5 €

En épocas de volatilidad y de tendencia bajista como la que estamos pasando, lo normal es que la cotización frene en la primera expansiva. Esto viene a ser en SANTANDER en los 7´5 € – 7´65 €, que en principio debería ser para el 14 de febrero (corresponde a los 10000-10300 del IBEX. Esa linea ROJA es muy dificil de dejar atrás). Ahora bien, hay que ver como avanza la onda. Imaginemos que los 7´5 € los alcanzara, digamos a finales de Enero, entonces cabría la posibilidad de, tras una pequeña caida, dirigirnos hacia los 8´2 € (10500 del IBEX). Siendo muy optimistas, podriamos esperarnos al 19 de Marzo y esperar que la cotización alcanzara los 8´6 € ( 11000 puntos). Personalmente yo pondré orden de venta en los 7´5 € para el dia de los enamorados. Luego debería haber un pullback para subir. Si no sube, pues a vender futuros, que esto se puede descalabrar de lo lindo.
A continuación os pongo lo que podría ser una simulación aproximada del SAN:

IBEX - Zona de congestión - Animación

Alguna vez se da que hay muchos objetivos en una zona. Justamente acabamos de iniciar la zona de congestión en la que ganar unos puntos puede ser una labor ardua. Intentaré ir explicando en cada momento qué pueda ir ocurriendo o pueda ocurrir. Os recuerdo que por abajo tenemos algunos objetivos diferidos.

Como lo mejor es ver la abundancia de objetivos que tenemos pues, mediante una animación de 6 segundos por imagen, vamos a ver todos los que he localizado. Además conforme evolucionemos surgirán más. La última imagen de la animación dura 12 segundos y es una previsión de formación de una expansiva ascendente con objetivos alcista por fallo. Evidentemente ni los tiempos ni las trayectorias van a ser igual a las supuestas, pero sí que creo que los picos alcistas van a estar en los lugares dibujados.

Los objetivos están calculados por diversos métodos. A saber: Expansivas ascendentes, varias directrices, una contractiva, una expansiva simétrica y un algo semejante a un h-c-h invertido.

Así que cuidado que pueden venir bandazos y nuevas noticias catastróficas.

Pincha en el gráfico para poder ver la animación

Pincha en el gráfico para poder ver la animación

IBEX - Seguimiento

Sigue nuestro IBEX teniendo una forma espléndida y todo parece indicar que seguiremos subiendo. De momento (ved entreda de ayer),el objetivo alcanzado por la expansiva ascendente verde ha corrido poco.

Me veo obligado a corregir la expansiva ascendente, como se observa en el primer gráfico. También, ya ha aparecido una segunda expansiva ascendente (la de color rojo) que apunta a una triple combinación de objetivos al alza. Esa zona de confluencia de objetivos debemos de marcarla como muy importante. 

Volviendo a la expansiva de color verde, en el siguiente gráfico la vemos como la tenía dibujada hasta anoche. No es que los objetivos que vaya proponiendo no se vayan a poder producir, que sí que puede ser, por tanto, dibujo con trazos punteados la expansiva como la tenía dibujada y su siguiente objetivo que queda más arriba que la triple confluencia antes anunciada.

Transformación del blog

Estamos considerando la posibilidad de evolucionar un poco, pero nos gustaría mantener la estructura de blog. Significa que estamos pensando en crear un sitio Web propio, de modo que la lectura no sea tan en vertical, o sea, que contemplamos la posibilidad de seguir distintas líneas verticales sin llegar a una horizontalidad total como sería crear un sitio de foros.

Vemos que el volumen de visitas es muy interesante y la participación de los lectores es casi nula. Sabemos que muchos devoran la parte dedicada a la enseñanza y que otros lectores son expertos profesionales, gestores de fondos, empleados de agencias de valores, propietarios de SICAV... que nos tienen como fuente de ideas, bien para orientarse, bien para contrastar con las suyas propias, pero sin considerar este sitio como un lugar suyo. Todo esto es lo que queremos cambiar sin renunciar a la primigenia concepción del blog: LA ENSEÑANZA.

Es triste ver cómo entradas transcendentales son devoradas (lo sabemos porque Blogger permite hacer seguimiento del número de visitas a las entradas, los enlaces a páginas de aquí, etc.) y permanecen con nulos comentarios. No se trata de obligar a nadie a comentar nada, pero creemos que la estructura del blog impide la familiaridad y hace complejo el seguimiento de lineas de pensamiento o de opinión. Por ello es por lo que queremos cambiar.

La idea que barajamos es la de un sitio Web con varios líneas verticales tipo blog. Así se podrá seguir fácilmente lo que a uno le interese. Todo lo que es enseñanza estará en la misma línea vertical, al igual que los seguimientos del IBEX, o los timing, TEF, bonos, etc. En cada línea vertical habrá una especie de foro que permita mayores posibilidades que el mero comentario, pudiendo aportar gráficos, poner hipervínculos y formatear el texto al gusto. Evidentemente será obligatorio registrarse.

No nos gusta la publicidad (y mira que yo he trabajado en ella), es algo que hace insoportable e insufrible cada sitio que descansa en ella. Tampoco nos gusta introducir noticias como si el sitio fuese un periódico electrónico. La Web intentará mantener la línea sencilla que tiene este blog, pero dando un paso hacia delante para hacerlo cómodo a vosotros. 

De algún modo os pedimos vuestra opinión al respecto y nos gustaría que comentaseis sobre el pretendido cambio que queremos llevar a cabo. No va a ser un cambio de hoy para mañana, sino que estamos aún en la fase de sopesar migrar a algo más completo y participativo.

Desde julio que no tenemos señales de vida de Pedro (BF). Lamentablemente la frase es desalentadora y nos tememos lo peor. No he tenido contestación a varios e-mail que le he escrito, incluso considerando la posibilidad de su fallecimiento ningún familiar me ha contestado a ninguno de ellos. A Pedro nunca lo conocí personalmente. Debí quedar con él para comer uno de los arroces que nos prometimos. Siempre piensas que tendrás tiempo para todo... pero me temo que el cáncer haya puesto fin a sus días. No tengo siquiera un teléfono para saber qué pueda haberle ocurrido. Así que si algún familiar o algún amigo suyo lee este párrafo, que sé que leen el blog, por favor, comenten algo de su situación. El blog queda huérfano y sus inestimables colaboraciones sobre AF van a seguir con nosotros, porque en ellas hay mucha enseñanza. Su modo de trabajar está totalmente descrito entre sus entradas y no las vamos a suprimir aunque nos convirtamos en una Web.