miércoles, 9 de enero de 2013

Flujos financieros macroeconómicos 3er trimestre 2012


Flujos financieros macroeconómicos tercer trimestre 2012



Estos datos son la cara interna de los flujos financieros cuya cara externa ya vimos al analizar la Balanza de pagos (
http://operarbolsa.blogspot.com.es/2012/12/balanza-de-pagos-enerooctubre-2012.html).

Y confirman el extraordinario giro positivo de la misma moneda de la histórica disminución de las necesidades de financiación a la que tantas colaboraciones he hecho referencia (y que tantas incomprensiones, y hasta insultos, he recibido los últimos meses por afirmarla).

Resumiendo:
1.- La tasa de ahorro de los hogares encadena dos trimestres en positivo, después de haberse situado en el -0,6% de su renta disponible en el primer trimestre de 2012, y ello a pesar de que el gasto en consumo repuntó un 0,6%, y pese a que la renta disponible de los hogares disminuyó un 1,6% en tasa interanual.

2.- La renta disponible del sector productivo no financiero  aumentó en el tercer trimestre de 2012 un 11,8%, hasta los €35.632M. Este resultado, junto con el saldo neto de transferencias de capital recibidas (€2.148M), fue suficiente para financiar el volumen de inversión del sector (€29.315M), con lo que las sociedades no financieras lograron una capacidad de financiación (des-apalancamiento) de €8.465M en el 3er trimestre del 2012, casi €4.000M más que en el tercer trimestre de 2011 (es decir, casi el 90% interanual más).
En el acumulado de 2012, la capacidad de financiación de las sociedades no financieras alcanza los €22.725M.

3.- El sector financiero presentó una capacidad de financiación en el 3er trimestre del año pasado de €13.177M.
Cifra que se eleva hasta los €31.294M en el acumulado del ejercicio.

4.- Las AAPP, sin contabilizar las ayudas a las instuticiones financieras, presentaron una necesidad de financiación de €15.669M en el 3er trimestre (gracias a que el gasto en consumo final de las AA.PP. se redujo un 5,1% en dicho trimestre).
Dicha necesidad de financiación de las AAPP se amplía hasta los €65.336M si se suman los tres primeros trimestres de 2012, cifra que se reduce hasta los €55.373M excluyendo las ayudas al sector financiero (€9.963M).

5.- En su conjunto agregado, la economía nacional presentó una capacidad de financiación de €3.243M en el tercer trimestre del año pasado, primer dato positivo desde 2003, y €9.318M superior a la del tercer trimestre de 2011.
No obstante, en los tres primeros trimestres de 2012, la economía acumula una necesidad de financiación de €13.308M, el equivalente al 1,7%PIB.


----->

Consecuentemente, el punto 12 del Informe macroeconómico de España (

http://operarbolsa.blogspot.com.es/2013/01/visionmacroeconomica-de-espana-al-31.html se actualizaría así:

"12.- El saldo agregado de las cuentas corriente y de capital, es decir, la capacidad (superávit) o necesidad (déficit) de financiación externa de la economía española en su conjunto, fue negativo y se situó en €9.983,3M (el 1,2% PIB) durante los diez primeros meses de 2012, es decir, 63,3% menos que en el mismo periodo del 2011.
En los nueve primeros meses del año, la necesidad de financiación externa es muy inferior a las necesidades financieras de las AAPP ... ello significa que, por primera vez desde el año 2003, desde el punto de vista de los flujos financieros internos, los sectores privados (las familias y las empresas financieras y no financieras) han sido capaces de tener un saldo total de disponibilidad financiera suficiente como para financiar al sector público en casi el 80% de sus necesidades totales (€65.336M incluyendo los €9.963M de ayudas al sector financiero), sin que éste tenga que recurrir a los recursos extranjeros.
Y ello ha ocurrido especialmente en el cuatrimestre de de julio a octubre, en los que, macroeconómicamente, España tuvo superávit en el saldo agregado de las cuentas corrientes y de capital (es decir, tuvo capacidad de financiación externa) de €3.247,1M.
Es una prueba más del histórico ajuste realizado por los sectores privados para des-apalancarse, así como una muestra evidente del negativo factor “crowding out” (que el sector público monopoliza para sí todos los recursos disponibles en la sociedad España S.A.) … pero también es la mejor prueba de que España está cerca (cuando su saldo agregado de las cuentas corrientes y de capital se equilibre) de poder generar internamente recursos suficientes para financiar las decrecientes necesidades públicas, y que surja un remanente creciente disponible para los sectores privados productivos."



 


No hay comentarios:

Publicar un comentario

Si esta entrada tiene más de 10 días, tu comentario será moderado. Así sabré que has escrito. De otro modo, quizá me pasase desapercibido.