sábado, 27 de julio de 2013

El PIB modera su caída en el segundo trimestre 2013 al -0,1% intertrimestral

El PIB modera su caída en el segundo trimestre 2013 al -0,1% intertrimestral


Según el Banco de España, el PIB moderó "significativamente" su ritmo de contracción intertrimestral por segundo trimestre consecutivo, desde el -0,8% del último trimestre del 2012, al -0,5% en el primer trimestre del 2013, y al -0,1% el pasado trimestre.


1.-Ello se produjo esencialmente gracias a la fortaleza de la demanda exterior neta, que, impulsada por el dinamismo de las exportaciones de bienes y servicios, aportó 0,4 puntos al crecimiento del PIB (tres décimas más), equivalente al 2,5% en tasa interanual.

España, líder en el crecimiento de la exportación del mundo desarrollado. En mayo, el déficit comercial descendió el 98,6% interanual, pese a crecer las importaciones el 3,9% en términos reales, gracias al crecimiento en términos reales de las exportaciones en un 7,7%. Este incremento de las exportaciones españolas contrasta con la caída del 2,1% de las exportaciones de la zona euro en el mismo mes de mayo. El superávit no energético acumulado para los primeros cinco meses del año aumenta el 217% interanual. Es de destacar que las exportaciones a los mercados no comunitarios en los cinco primeros meses del año el periodo , que ya suponen el 38,2% del total, crecieron el 16,3%.


2.-En paralelo, la corrección del desequilibrio exterior prosiguió a buen ritmo. En el primer trimestre, la capacidad de financiación de la nación se situó en el 1 % del PIB en términos acumulados de cuatro trimestres, por primera vez en más de una década, tendencia que prosiguió en abril


3.- Por su parte, la demanda interna "suavizó muy ligeramente" su contracción, con una caída del 0,6%, una décima menos que en el trimestre anterior, en un entorno en que el gasto de familias y empresas habría seguido acusando los efectos contractivos de las condiciones financieras adversas, el desendeudamiento y la consolidación presupuestaria.


4.-Respecto a las familias, el consumo mantuvo un tono contractivo, con una tasa de variación intertrimestral que se podría situar en el entorno del –0,4 %, en línea con el trimestre anterior. La renta disponible atenuó su ritmo de caída hasta el -0,5% anual, y la tasa de ahorro aumentó interanualmente (de hecho de ser -0,4% en el 2012 pasó a ser +1,2% en 2013), y, por primera vez desde 2009, hasta el 8,5 % de la renta disponible en términos acumulados de cuatro trimestres. Como consecuencia de la evolución del ahorro y de la inversión, la capacidad de financiación de los hogares aumentó levemente en el período enero-marzo, por primera vez desde finales de 2009, hasta el 1,2 % del PIB en términos acumulados de cuatro trimestres, lo que permitió, a pesar de la atonía de las rentas, continuar la senda de reducción gradual del endeudamiento del sector y de la carga financiera que soporta (gracias al descenso del euribor).

Un factor clave para el macrosector familias/hogares es el del empleo. El número de parados registrados en el Servicio Público de Empleo Estatal, al finalizar el mes de junio, ha bajado en 127.248 personas intermensual, con lo que la cifra total de paro se sitúa en 4.763.680. Esta cifra nos indica que el paro registrado acumula un descenso de 85.043 personas en el primer semestre de 2013: el mejor inicio de año desde 2006. Además, según la EPA del INE  la ocupación sube en 149.000 personas en el segundo trimestre de 2013, hasta un total de 16.783.800. La tasa de variación trimestral del empleo no sólo ha dejado de empeorar (como lo hizo el segundo semestre del 2012, al pasar del -4,84% en junio al -4,78% en diciembre), sino que, incluso ha mejorado en este semestre del 2013, pasando desde el -4,58% del trimestre anterior al –3,64% del pasado trimestre. La ocupación en este segundo trimestre aumenta fundamentalmente en el empleo privado,  que aumenta en 151.600 personas, bajando en 2.600 personas el empleo público. Todo lo contrario de lo ocurrido en los segundos trimestres de los años 2008 al 2011, en los que, mientras bajaba el empleo privado, subía el empleo público (una media de casi 41.000 empleos). Este aumento del empleo privado se observa muy especialmente en el aumento del número de trabajadores por cuenta propia (+37.300), el número de empleadores (+14.400), y en el número de empresarios sin asalariados (+13.900).


5.-En el caso de las empresas, la inversión productiva mostró un comportamiento similar al del período enero-marzo, manteniéndose las diferencias entre la inversión en equipo (se estima un pequeño repunte, del 0,3 % en tasa intertrimestral), y en la inversión en construcción no residencial se prevé un nuevo retroceso, por el mayor impacto de los planes de austeridad sobre los proyectos de obra civil. La capacidad de financiación de las sociedades no financieras se triplicó en el primer trimestre del año en términos interanuales, hasta significar el 4,7 % del PIB en términos acumulados de cuatro trimestres se situó en. Con información más actualizada, la deuda de las empresas intensificó su ritmo de contracción en el segundo trimestre, al registrar un descenso interanual del 6,8 % en marzo (descontando el efecto SAREB), prolongándose también en este caso la trayectoria de descenso de la ratio de deuda sobre PIB y de la carga financiera del sector.

Por el lado de la oferta, la información disponible apunta a un alivio del tono recesivo en los principales sectores productivos. En la industria, cabe vincular esta mejoría a la recuperación de las exportaciones y, en menor medida, a la reactivación de algún segmento de la demanda nacional. De hecho, la facturación industrial de mayo creció el 0,8%mensual, y su descenso anual bajó al -1,9% (era -4,8% en diciembre 2012). En las ramas de servicios de mercado, algunas actividades como el comercio y la hostelería habrían retomado algún dinamismo, en línea con lo observado en el trimestre precedente. De hecho, la facturación de los servicios de mayo creció el +1,4% mensual tras crecer +0,5% en abril, y su descenso anual bajó al -2,2% anual (fue -5,3% en el 2012). Por último, el valor añadido de la construcción atenuó su ritmo de contracción, si bien prosiguió el ajuste tanto en el sector residencial como en el de obra civil.


6.-En el primer trimestre del año, aunque el gasto en consumo final de las AAPP disminuyó el 4,9% interanual, el ahorro en valor absoluto fue negativo (-€5.477 millones). Ello, unido a un saldo neto de transferencias de capital pagadas de €2.396M, y a una inversión de las AAPP de €4.585M dio lugar a que se produjo una necesidad de financiación de €12.458 millones (15,9% menos que la del mismo periodo del año anterior).

La actuación de las AAPP en el segundo trimestre estuvo marcada por los compromisos presupuestarios asumidos y por el ajuste fiscal requerido para la consecución del objetivo de déficit. En este sentido, la información parcial correspondiente al segundo trimestre (hasta mayo) muestra una continuación de la senda de consolidación de las principales partidas de gasto (se observaron descensos del consumo público —tanto en gastos de personal como en las compras de bienes y servicios— y de la inversión pública). El déficit del Estado hasta mayo alcanzó la cifra del 3,17% del PIB, un 6,5% inferior al registrado en el mismo periodo del año anterior, pese a soportar un incremento significativo en partidas como los gastos en intereses y por desempleo, así como mayores transferencias efectuadas al Sistema de Seguridad Social. En cuanto al déficit primario, es decir, sin tener en cuenta la carga financiera, el saldo es de €21.911 millones, situándose en el 2,08% del PIB, inferior en un 13,9% al registrado en el mismo periodo del ejercicio anterior.

Cabe resaltar que, por fin, hay una cierta aceleración de los ingresos de las AAPP. En este ejercicio los impuestos en términos de contabilidad nacional presentan una evolución positiva en relación con el ejercicio de 2012. Una evolución que se muestra también en términos de caja, siendo los ingresos tributarios homogéneos un 3,5% superior respecto al mes de mayo de 2012.


Saludos de vuestro amigo Pedro,

4 comentarios:

  1. Buen informe Pedro,gracias por tu gran trabajo y enhorabuena por tu nombramiento reciente,¿que opinas de los resultados que estan presentando los blue chips españoles?¿van mejorando no?te deseo buena salud para seguir disfrutando de tus analisis e informes.

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  2. Gracias por le informe. pero hay varia noticias que no cuandran con esta visión.

    - El Ministerio de Hacienda y Administraciones Públicas ha autorizado un suplemento de crédito de 5.850 millones de euros para el Servicio Público de Empleo Estatal, destinado a satisfacer “las obligaciones de pago” del organismo público, según ha anunciado la vicepresidenta del Gobierno, Soraya Sáenz de Santamaría, en la rueda de prensa posterior al Consejo de Ministros de este viernes.

    - El Frob perdió 26.060 millones de euros en 2012 y tiene un agujero patrimonial de 21.831 millones y el patrimonio neto positivo… es únicamente de 5.000 millones.

    - CATALUÑA pide/necesita/quiere 325 millones más de los estimados inicialmente. La Generalitat aumenta su petición al Fondo de Liquidez hasta 9.398 millones. Del total reclamado, un total de 8.009 millones se destinan al vencimiento de deuda y el resto sirven para cubrir déficit nuevo.

    - Enrico Colombatto, Profesor de economía de la Universidad de Turín : “La única esperanza para Italia es quebrar. Pagamos 90.000 millones de Euros en intereses al año y además deberiamos devolver el principal… simplemente no podemos."


    Javi

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  3. Hola Pedro:
    Espero que a pesar de su atareada agenda, haya podido disfrutar felizmente de unas merecidas vacaciones.
    Tal y como está evolucionando la bolsa últimamente, en especial la banca mediana, echamos en falta algun comentario suyo al respecto.
    Si, la evolución del país, parece que le da la razón, y es lógico que la cotización de esta banca mediana sea positiva; pero ¿para tanto es??; el Popular lanzado desde Julio, el Sabadell amplia y ni se entera, a pesar de la dilucción del 20 %.
    ¿Es normal??
    Un saludo.

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  4. No se si Pedro te contestará a tu pregunta. Desde que aceptó la presidencia de la Asociación de Auditores comentó que no iba a manifestarse sobre opiniones particulares. En realidad esas no fueron sus palabras, pero yo deduzco que esa es su intención. Cree que es aséptico y que, por tanto, en cualquier momento hará, mantener sus aportaciones sobre estructura económica.

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