lunes, 7 de marzo de 2016

Las expectativas de los españoles siguen empeorando ... y sus consecuencias





Las expectativas de los españoles siguen empeorando
...  y sus consecuencias


 

A todo el mundo nos han enseñado que 2+2=4
PERO
*el desarrollo de la psicología y de la sociología
*la generalización de la información
*y el mundo global
Nos han enseñado que 2+2 no tiene por qué ser siempre, y para todo el mundo, 4

La tendencia es que, en efecto, 2+2 tienda a ser 4
*pero hay individuos (y los mercados son conjuntos de individuos y/o instituciones compuestas de individuos) y momentos en los que 2+2 esté en la fase de ser 0
*y hay individuos (y los mercados son conjuntos de individuos y/o instituciones compuestas de individuos) o momentos en los que 2+2 esté en la fase de ser 8

En la economía hay un factor muy importante que influye en la medición de dicha tendencia en cada momento... Y ese factor es doble:
la CONFIANZA en el presente de los individuos físicos y/o jurídicos
y las EXPECTATIVAS para el futuro de dichos individuos físicos y/o jurídicos

 

 

1.-Economic sentiment indicator
http://ec.europa.eu/eurostat/tgm/table.do?tab=table&init=1&language=en&pcode=teibs010&plugin=1

Short Description: The Economic Sentiment Indicator (ESI) is a composite indicator made up of five sectoral confidence indicators with different weights: Industrial confidence indicator, Services confidence indicator, Consumer confidence indicator, Construction confidence indicator Retail trade confidence indicator. Confidence indicators are arithmetic means of seasonally adjusted balances of answers to a selection of questions closely related to the reference variable they are supposed to track (e.g. industrial production for the industrial confidence indicator). Surveys are defined within the Joint Harmonised EU Programme of Business and Consumer Surveys. The economic sentiment indicator (ESI) is calculated as an index with mean value of 100 and standard deviation of 10 over a fixed standardised sample period. Data are compiled according to the Statistical classification of economic activities in the European Community, (NACE Rev. 2). Source: DG ECFIN


Como podemos observar, el índice compuesto ESI de España ha descendido fuertemente en enero/febrero 2016 (al peor nivel desde diciembre2014)

 
Para el BBVA el optimismo se sigue corrigiendo a la baja, pero a menor ritmo
Tras la fuerte caída observada en enero (-6,3 puntos), la confianza del consumidor disminuyó marginalmente este mes (-0,5 puntos hasta los -1,4 puntos). De forma similar, el retroceso observado en la confianza industrial (-1,4 puntos hasta los -2,7 puntos) fue menor que el registrado el mes pasado (-4,3 puntos).
Con todo, los niveles de confianza se mantuvieron por encima de los niveles de la Eurozona  

 

 

2.- Indicador de Confianza del Consumidor (ICC) del Centro de Investigaciones Sociológicas (CIS)
http://www.cis.es/cis/opencms/ES/13_Indicadores/Indicadores/ICC/listadoindicadores.jsp
http://www.cis.es/cis/export/sites/default/-Archivos/ICC/2016/ICC_01-16_3127.pdf

Introducción: El Indicador mensual de Confianza del Consumidor (ICC) ha sido elaborado en España por el Instituto de Crédito Oficial entre los años 2004 y 2011. Desde noviembre de 2011 el ICC lo elabora el Centro de Investigaciones Sociológicas a partir de una encuesta realizada por GfK Emer Ad Hoc Research a 1.400 consumidores, muestra que se amplió a 1.510 en septiembre de 2014. El ICC se calcula como media aritmética de los balances de la situación actual de la economía familiar, de la economía española y del empleo, respecto a la que existía hace seis meses, y de las expectativas respectivas para los próximos seis meses. El ICC, como los indicadores de situación actual y de expectativas, puede tomar valores que oscilan entre 0 y 200. Por encima de 100, indica una percepción positiva de los consumidores y por debajo de 100 una percepción negativa. En el siguiente enlace se puede consultar una explicación más detallada del ICC y su metodología: http://www.cis.es/cis/opencms/ES/13_Indicadores/Indicadores/ICC/index.jsp

2.1.-Evolución del ICC desde septiembre2004 a febrero2016


2.2.-Evolución interanual del ICC desde septiembre 2007

2.3.-Evolución del ICC en la pasada legislatura
Es impresionante e histórica ver la evolución que hubo en la última legislatura ... que inició con un ICC de 68,3 puntos básicos (pb), y que terminó con un ICC de 107,4 pb (récord histórico) ... es decir una subida del 57,25% en los cuatro años !!!

 

2.4.-Evolución ICC en los últimos doce meses:

***En el último año el descenso es 9,6 puntos básicos (-3,84% interanual) debido a la dispar evolución de sus dos componentes:
*el índice de situación actual sube 4,8 pb (+2,33% interanual), que se compara positivamente en términos interanuales, pese a su caída en los últimos dos meses,
*que limita parcialmente la caída de 8,4 pb (-8,55% interanual) que experimenta el índice de expectativas.

 

2.5.-Evolución en el último bimestre de incertidumbre política
 
En el último bimestre de inestabilidad política, el ICC ha descendido 12,2 puntos básicos (-11,36%)
Este notable descenso del ICC se produce por:
*una peor valoración de la situación actual, que retrocede 7,5 pb (-7,88%)
*y, especialmente, por el fuerte retroceso de las expectativas, -16,9 pb (-14,13%)

 

  

3.-Encuestas del Banco de España y BCE
(con participación de datos del INE Y Eurostat)

3.1.-Indicadores de confianza consumidores España y Eurozona
http://www.bde.es/webbde/es/estadis/infoest/e0301.pdf

 
Puede fácilmente observarse una fuerte bajada en el bimestre enero/febrero2016 de la confianza del consumidor español al pasar de +5,4 a -1,4 (nivel mínimo desde mayo 2015, aunque permanece por encima en términos interanuales, y de la del consumidor europeo)


Paralelamente, también puede observarse el descenso de la confianza del comercio minorista al pasar desde +10,1 a +5,1 (nivel mínimo desde septiembre 2015, aunque también permanece por encima en términos interanuales, y de la del comercio minorista europeo)

 

 
3.2.- Encuesta de Coyuntura Industral, Industria(ECI) y Construcción (ECC). España y Eurozona (CNAE 2009)
http://www.bde.es/webbde/es/estadis/infoest/e0305.pdf

***Como puede observase:
*tanto la ECI (ha pasado de +1 a -2) como la ECC (ha pasado de -22 a -26) han bajado en el bimestre enero/febrero2016 en España, y ambas tienen signo negativo (es decir, hay más opiniones negativas que positivas)

***Comparativa con la Eurozona:
*la ECI española sigue menos negativa que la europea (que ha pasado de -2 a -4), *mientras la ECC es más negativa que la europea (que ha bajado de -9 a -13)

***En términos interanuales
*En la ECI, el signo negativo del bimestre enero/febrero2016 es inferior al existente un año antes
*Mientras que en la ECC el signo negativo del bimestre enero/febrero2016 es semejante al existente en el del bimestre enero/febrero2015

 



4.- Evolución del Índice IESE de Incertidumbre Económica:
                                   http://blog.iese.edu/icdm/i3e-2/





 5.- Índice Sentix de confianza de zona euro cae otra vez en marzo

La confianza en la zona euro se deterioró en marzo por tercer mes consecutivo y tocó el nivel más bajo desde abril 2015.
El índice de la consultoría Sentix, con sede en Fráncfort, que hace un seguimiento de la confianza entre inversores y analistas de la zona euro, bajó a 5,5 desde 6,0 en febrero.
La lectura estuvo por debajo de las expectativas. Los analistas consultados por Reuters esperaban un avance a 8,0.


 

 6.- Otros análisis:

6.1.-Expectativas nubladas (Editorial El País 31enero2016)
http://economia.elpais.com/economia/2016/01/29/actualidad/1454069892_300819.html

6.2.-Barómetro de empresas El País
http://elpais.com/tag/barometro_el_pais/a/
Las empresas contienen el aliento ante la incertidumbre
http://economia.elpais.com/economia/2016/01/29/actualidad/1454072122_383995.html
Los directivos abren la puerta a más plantilla
http://economia.elpais.com/economia/2016/01/29/actualidad/1454083336_478182.html

6.3.-Grave empeoramiento de las expectativas económicas de los españoles
http://operarbolsa.blogspot.com/2016/02/grave-empeoramiento-de-las-expectativas.html

6.4.-La incertidumbre pasa factura
No solo es la incertidumbre. También es la “mala certidumbre”
http://www.dlacalle.com/la-incertidumbre-pasa-factura/?sthash.YjZZUQcB.mjjo

 





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CONSECUENCIAS

1.- Una tendencia no cambia de un día para otro de positivo a negativa, ni viceversa
Pero es importante estar atento a los datos para percatarse cuándo se produce el potencial GIRO DE TENDENCIA, de igual manera que hice en 2014 y 2015 con el giro a positiva de la tendencia económica:

El giro de ciclo económico financiero fue en julio 2012
http://operarbolsa.blogspot.com/2013/01/el-giro-economico-se-produjo-en-julio-1.html

y

El giro del ciclo económico de la economía real está en marcha
http://operarbolsa.blogspot.com/2013/06/pedro-me-ha-pedido-que-le-publique-la.html

 

2.- No tengo duda alguna de que si la actual incertidumbre política (y, más aún, si se
confirmara la mala certidumbre "progresista"),
el ciclo económico virtuoso de España girará
hacia un nuevo ciclo económico vicioso.

***De hecho, como factores adelantados que son, el empeoramiento de
la confianza y expectativas económicas de los consumidores,
comerciantes, industria, y construcción que hemos expuesto así nos lo
señalan.

Y ello YA está se está mostrando en datos y
hechos económicos que nos lo confirman:

***El giro del saldo deficitario de la Balanza financiera de España
que ha pasado:
*de tener un saldo positivo de €5.557 millones en el año 2014
*y un saldo también positivo de €6.953 millones en enero/abril2016 ...
*a tener un saldo negativo de €77.175 millones en mayo/diciembre2016
http://www.bde.es/webbde/es/estadis/infoest/e0702.pdf
http://operarbolsa.blogspot.com/2016/02/salidas-de-capitales-de-espana-alcanza.html
 


***La producción industrial corregida de calendario registró en diciembre un avance interanual (a/a) inferior al que apuntaba la previsión.
Así, la tendencia al alza se desacelera entre todos los componentes no energéticos, mientras que la producción de bienes energéticos mantiene la tendencia negativa
https://www.bbvaresearch.com/wp-content/uploads/2016/02/IPI_dic153.pdf

***Las ventas minoristas se han estancado (+0,67%) en el 4Trim2016 (frente al +2,70% del 4Trim2015)
 
http://www.ine.es/daco/daco42/daco4215/ccm1215.pdf

***El Índice de Actividad Económica de Fedea
actualizado al 26febrero2016
(En esta actualización del IAE incorpora el Índice de Producción Industrial (IPI) del mes de diciembre, el número de Afiliados a la Seguridad Social (ASS), las Matriculaciones de Turismos (MT), el Consumo de Energía Eléctrica (CEE) del mes de enero, el valor del PIB definitivo del cuarto trimestre 2015 y finalmente el Indicador de Sentimiento Económico (ESI) del mes de febrero)
nos muestra:

*empeoramiento de una décima del indicador de enero2016 de la actualización anterior

*empeoramiento en febrero2016 de dos décimas del indicador de enero regularizado (es decir, tres décimas menos que el indicador de diciembre2015)  


***Aunque los datos desestacionalizados de enero y febrero2016 del paro registrado son muy positivos (al descender en 71.511), la realidad es que los datos originales muestran un aumento 59.478 parados registrados más
http://prensa.empleo.gob.es/WebPrensa/noticias/laboral/detalle/2754
http://prensa.empleo.gob.es/WebPrensa/noticias/laboral/detalle/2768


*** Aunque los datos desestacionalizados de enero y febrero2016 de afiliados a la Seguridad Social son muy positivos (al aumentar en 57.094), la realidad es que los datos originales muestran un descenso de 140.688 afiliados menos
http://prensa.empleo.gob.es/WebPrensa/noticias/seguridadsocial/detalle/2753
http://prensa.empleo.gob.es/WebPrensa/noticias/seguridadsocial/detalle/2769

***El Markit PMI® Compuesto de España a finales de febrero nos muestra un nivel (54,5) que es el mínimo de los últimos 14 meses ... nivel que nos indica una previsión de menor crecimiento para el 1Trim2016:










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