sábado, 10 de septiembre de 2016

Introducción a la semana 12 a 16 de septiembre





 Introducción a la semana bursátil
12 a 16 de septiembre


Creo que el viernes ha sido importante: es evidente que, entre otros motivos, ha habido una rotura técnica en los índices de Wall Street, así como la confirmación de que los índices europeos no han podido con las resistencias que enfrentaban.

 

Señalemos algunas de las señales que presagiaban que algo serio iba a ocurrir:
 
 

1.-Hilera de hormigas
Ya en la colaboración "Introducción a la semana 1 a 5 de agosto" (ver https://operarbolsa.blogspot.com/2016/07/introduccion-la-semana-1-5-de-agosto.html) hice mención al fenómeno conocido como "hilera de hormigas" (=serie de días consecutivos con variación mínima de unos con otros) ...

Pues bien, esa hilera de hormigas a la que hice mención entonces ha continuado hasta el jueves pasado ... batiendo dos días antes el record histórico de duración desde hace más de 100 años:  
 

Dicho record histórico de la hilera de hormigas coincidía con otro record histórico: la media móvil de 21 días de la ratio Call/Put, que normalmente sube cuando suben las cotizaciones, había bajado a su mínimo conocido:
 



 


2.- Bajo volumen de negociación
Tras 4 periodos móviles de 4 semanas consecutivos con media superior a la media anual (129,9%, 128,7%, 126,7%, y 113,7%), bajó hasta el 70,6% ... y se ha mantenido con media inferior a la media anual durante 7 periodos móviles de 4 semanas consecutivos (98,0%, 98,45%, 70,6%, 74,9%, 77,3%, 74,1%, y 79,6%)

---> algo históricamente excepcional
Vean el caso del vencimiento en curso del Futuro IBEX desde el 6 de junio2016:


 



3.-Los mercados se habían convertidos en verdaderos "yonkis"
necesitaban un chute cada día mayor de droga de liquidez y política monetaria laxa para alargar su alcista existencia

Era lógico que el momento en el que dicha dosis de droga empezara a dejar de crecer, los mercados podrían hacer explotar la histórica burbuja de precios que se estaba fomentando en los activos financieros.

Hace pocos días la FED nos advertía de que podría dar el paso siguiente de incrementar el precio del dinero, pues algunos de los datos macro mostraban un sobrecalentamiento excesivo ... pese a que otros mostraban que la economía USA estaba en una situación de creciente ralentización.

A ello se añadió que anteriormente el Banco de Japón se negaba a aumentar su dosis de droga que el mercado deseaba ...
 
Y el detonante final lo dió el BCE al negarse a aumentar su QE, o/y a diversificar su contenido con la compra de índices de acciones.

Ello ocasionó un histórico derrumbe histórico de los precios de los bonos europeos.
Vean el gráfico con la evolución del precio del bono alemán a 30 años:
 

 Evidentemente, dicha reacción pronto o tarde se tenía que transmitir a los activos de renta variable.

 




4.-Especialmente porque todos estos factores ocurrían justo cuando los índices europeos estaban enfrentándose a serias resistencias:

*)A CORTO PLAZO el techo de la línea de resistencia del STOXX600 desde mayo16:


*) A MEDIO PLAZO la gran directriz bajista, que tiene su origen en su máximo histórico de abril15:
 




5.-Como ocurriría con cualquier yonki, la consecuencia fue inmediata: restando fuerza a la subida bursátil:

5.1.-Vean la caída del EuroStoxx50 el viernes




5.2.-Vean la caída del S&P el viernes (en gráfico con base diaria):
 

 (=rotura de la "fila de hormigas"  +  atravesando la media móvil de 50 sesiones  + enfrentamiento a la media de 100 sesiones ... pero todavía sin cruzar la media móvil de 200 sesiones)

 




6.-Es grave lo ocurrido???

En mi opinión sí lo es.

6.1.-Sin duda no tiene sentido fundamental alguno que, con los datos macroeconómicos reales actuales tanto en USA, como en la Eurozona, y a nivel global ...
y con los beneficios por acción bajando en los 3 primeros trimestres del año ...
incluyendo la caída del viernes:
*el nivel del Dow Jones 30 sea solamente 2,95% inferior a su máximo histórico
*el nivel del S&P 500 sea solamente 2,70% inferior a su máximo histórico
*el nivel del Nasdaq 100 sea solamente 3,11% inferior a su máximo histórico
Creo que los niveles actuales no tienen base ni justificación alguna fundamental, y es necesaria una depuración

 

6.2.-Pero, no tengo duda alguna de que los Bancos Centrales NO buscan un desastre en los mercados ... pero sí evitar una potencial burbuja incontrolable si se continúa por el camino de la droga creciente de liquidez


--->
es una corrección absolutamente lógica al excesivo calentamiento que los activos financieros están teniendo, y ello puede (y debe) acarrear una rotura de niveles
PERO
no exageremos, NO creo que nos enfrentemos a un giro de los mercados y al inicio de un ciclo bajista porque tengamos una corrección del 5/10% tras los pasados meses de sucesivos records históricos

 

 

6.3.- Consecuentemente, es muy posible que esta próxima semana pueda continuar la depuración...
pero no creo que vaya más lejos de la cuádruple hora bruja del próximo viernes

 

 

Que tengan una feliz y rentable semana bursátil














PD-Sector bancario europeo

Mucho son los que ahora recomiendan comprar acciones bancarias...
están taaan baraaatas...

 

Mi respuesta es clara:

1.-Es cierto que el sector bancario europeo del STOXX600 ha bajado en su conjunto excesivamente (más del 48,5% desde julio 2015)
Y que, podría empezar a remontar, como lo hizo en la anterior crisis, a partir del 2012
 


2.- También es cierto que hemos roto la gran directriz bajista que dicho sector tenía desde sus máximos en julio 2015




3.-También es cierto que en el último mes se ha creado una nueva directriz alcista
 

 

4.-Y que, como podemos ver en los dos gráficos anteriores , estamos de vuelta a la altura de la línea móvil de 200 sesiones (que nos había superado en agosto 2015)

 
 

PERO
no debemos olvidar las basesfundamentales

 

1.- Ello no significa que los problemas de dicho sector hayan desaparecido:
1.1.-El exceso de reglamentación y la exigencia de superiores recursos propios sigue vigente
1.2.-El problema de bajada de rentabilidad debido a la laxa Política monetaria del BCE, con su gigantesco QE, y su muy bajo precio del dinero hace mella en sus cuenta de resultados, y aún más en su PriceEarningRate por acción

 

2.-En realidad conviene separar el trigo de la paja:
2.1.-Hay entidades poco diversificadas, concentradas en la zona euro, que seguirán sufriendo el problema de bajo PriceEarningRate por acción
2.2.-Por el contrario, hay entidades diversificadas globalmente que sí han podido reaccionar mejor a dicho problema, o/y tienen mayores posibilidades de hacerlo

 

CONSECUENTEMENTE

*1*No niego que dentro del sector haya entidades que ameriten empezar a ser interesantes como inversión a medio/largo plazo, y cuyas acciones puedan ser consideradas infravaloradas
*2*Pero todavía hay muchas otras en las que no recomiendo invertir, a pesar de que aparentemente estén muy "baratas"




 

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